营业收入大幅增长。前三季度公司实现营收9.67亿元，同比增长56.2%，归属于上市公司股东的净利润505.93万元，同比增长5.8%。营业收入大幅增长主要系本报告期视频监控业务、医疗信息化业务、军队信息化业务、安全手机业务等都较去年同期大幅增长。预计公司2016年净利润1.5亿-1.95亿，同比增长0.82%至31.07%。

　　定增过会，公司进入发展新纪元。公司10月20日公告非公开发行股票申请获得中国证监会发审会审核通过，标志公司进入发展新纪元。此次定增调整后拟募集资金不超过26.93亿元，将投入新型商用密码系列产品产业化及国际化、安全智能移动终端及应用服务产业化、国产自主高安全专用终端、面向工业控制系统和物联网的系列安全芯片等项目。定增资金到位将有力推动公司相关领域的产品研发和推广进度，为其打开多个新市场。

　　加大市场开拓力度，多个新产品潜力巨大。今年以来公司大力整合内部资源，全国20余个省级办事处已基本完成资源配备，业务能力、本地化服务能力得到有效提升，进一步增强了公司覆盖全国的营销服务能力，公司成都-北京双中心也正式启动。新产品方面，2016年上半年公司与中国移动、华为强强联合，研制、生产了第一款Volte加密的安全手机，形成了安全手机的产业链，同时公司在安全移动办公产品、智慧城市的安全解决方案以及医疗卫生、教育、工控、无线通信等方面新兴业务都进行了全方位布局。

　　DDoS攻击导致美国网络出现瘫痪，事件催化再度聚焦信息安全。根据雅虎10月21日报道，黑客对美国DNS服务商Dyn进行多次大规模DDoS攻击，攻击严重影响了Dyn的客户，包括Twitter,Reddift,Spotify,SoundCloud等，导致美国东海岸大面积网站瘫痪。物联网安全的缺失，放大了此次DDoS攻击后果，Dyn事件也一定程度显示了近年来网络攻击愈加常态化，更加彰显了信息安全的重要性，行业有望再度获得政策和市场的聚焦。

　　投资建议：公司是A股唯一的信息安全国家队，将是国家意志的最佳执行者，安全手机以及多个重要行业的突破将为未来业绩高增长奠定基础。作为电科集团旗下的信息安全平台，后续资产整合空间很大。预计公司2016-2017年EPS分别为0.46和0.67元，维持“买入-A”投资评级，6个月目标价45元。

　　风险提示：安全手机业务进展不达预期；信息安全政策不达预期。