立足工业大数据，转型数据运营：美林数据是国内知名工业大数据企业，公司为客户提供大数据分析产品、解决方案及技术服务。其大数据业务以项目制形式，采取终端客户直销为主，行业伙伴与渠道合作为辅的销售模式。公司主要客户集中在电力、制造和金融领域，已与政府部门、金融机构和大型集团公司进行深度合作。

　　公司未来发展重点将逐步向数据运营转移，积极从单一的工业大数据产品提供商向数据服务商转型。公司目的打造大数据服务平台，通过提升数据服务能力增强客户粘性。另外，公司围绕产业数据运营战略，为企业用户提供数据运营方法论和解决方案，将数据价值显性化，利用数据驱动企业管理和业务转型升级。

　　深刻理解工业大数据，技术和研发占据先发优势：由于工业数据存在多样化、专业化和复杂化等特点，通常对下游大数据服务商的专业性和行业理解深度有比较高要求。我们认为公司在工业大数据领域形成良好的市场品牌的原因有：1）公司具备行业领先的数据系统开发能力；2）公司拥有丰富行业经验的技术团队，能够灵活满足客户个性化需求和服务要求。因此公司受到行业客户和系统集成商的高度信任，进而建立起长期稳定的合作关系。

　　公司的核心竞争力表现在：1）优质的客户群基础；2）强大的项目实施团队和专业产品研发团队。公司的核心团队以客户需求为核心出发点，通过工程和研发团队间高效沟通合作，促进技术和产品开发良性互动。在大数据方面，公司拥有MDW-Pluto数据挖掘平台，以及国际领先的L1/2稀疏迭代、视觉聚类、稀疏时间序列等多项独创算法做支撑，为进一步开展数据分析奠定了基础。另外，公司自主开发的软件共获得30余项计算机软件著作权。

　　投资建议：公司目前主要盈利来源于项目制的工业大数据业务，客户群基础优质且扎实。但因为项目制业务收入存在一定不确定性，我们预测公司业务收入增速与行业增速趋同，16-18年归母净利润为26/34/42百万元，对于16-18年EPS分别为0.34/0.43/0.53元，对应10月26号股价8.76元16-18年的PE分别为26/20/17倍。

　　风险提示：市场竞争风险；技术更新迭代风险；产品销售季节性风险。