前三季度净利2.28亿元，医院PPP建设助业绩高增长：公司发布2016年三季报，公司2016年前三季度实现营业收入9.14亿元同比上升42.86%归母净利润2.28亿元，同比上升51.08%。其中公司2016年第三季度实现营业收入4.49亿元，同比上升163.97%，归母净利润1.26亿元，同比上升392.13%，公司三季度业绩实现高速增长，主要是由于公司医院整体建设(PPP)项目不断落地所致。

　　医疗PPP市场发展空间大，积极关注公司PPP项目：近来，公司积极推出各种措施推动PPP项目的实施，根据财政部PPP项目库数据，截止2016年9月30日，入库项目共10，471个，项目金额达124，846.89亿元，PPP发展极为迅速，但其中医疗卫生的项目只有466个，占比只达到4.45%，远低于英国等成熟市场占比达到20%以上的占比，医疗PPP未来发展空间极大。医院建设项目一般金额巨大，公司利用自身资金和相关专业优势，提供集“资金+设备+技术+服务+解决方案”为一体的整体建设服务，借此进入医院服务市场，更有利于公司医疗器械的销售。公司PPP订单获取能力强，2016年以来，公司已经与施甸县政府、尉氏县第三人民医院、贵州省平塘县卫计局、沙洋县卫计局、南雄市人民医院签署了PPP项目协议，在手的众多PPP项目为公司未来的业绩提供了强有力的支撑，建议积极关注公司PPP项目的进展情况。

　　全业务链布局医疗信息化，DMIAES是最大看点：近年来，公司持续收购医疗信息化公司，已初步搭建了医疗信息化业务全产业链。2013年5月，公司设立全资子公司四川欣阳，开始向HIS、CIS、GMIS进行产品拓展；2015年4月，公司收购卫软信息92%股权，涉足医疗影像数字化软件产品；2015年8月，公司受让益源信通70%股权，主要进行器械和耗材等的管理系统；同月，公司与厚立信息就厚立信息DMIAES签订合作框架协议；2015年9月，公司与人大金仓就在医疗信息化领域的合作达成了《战略合作协议书》，涉足数据库和数据挖掘领域。其中，值得重点关注的是DMIAES（疾病管理智能分析和评估系统）的发展，DMIAES是以疾病风险调整方法学为核心，融合临床诊疗、医院管理、数学、统计学、大数据、机器学习、IT技术等多种学科与专业于一体，旨在量化、标化医院管理，达到控制患者疾病风险、提升医院病床周转和合理控制医疗费用的效果，将是公司信息化的重要发展点。今年9月，公司与新疆医科五院、烟台山医院达成协议，向其提供DMIAES用于新疆医科五院、烟台山医院数据分析及建模使用，为后续的全面推广奠基。

　　投资建议：依托多年肿瘤医院设备和其他医疗器械销售安装的实力，公司向综合性医疗服务平台转型，以“3+2”的方式持续布局，众多在手的PPP医院项目为公司业绩提供有力支撑。考虑公司订单情况，以及建设进展，我们预测公司2016年归母净利润达2.9亿元，2016年至2018年每股收益分别为0.37、0.57和0.81元，维持增持-A建议，6个月目标价为23.31元，相当于2016年63倍的动态市盈率。

　　风险提示：市场竞争加入，医院整体建设收入确认迟缓。