业绩拐点明确：公司2016年特色专科产品进入快速放量期，传统优势产品保持稳健增长，度过低谷期后，公司业绩拐点已现，快速增长趋势明确。

　　全国首仿—埃索美拉唑：莱美药业2013年推出埃索美拉唑肠溶胶囊(莱美舒)，2014年取得0.17%的市场份额(阿斯利康99.8%)，2015年市场份额上升至1.1%。目前莱美舒正处于进口替代风口期。我们预测该产品2016—2018年销售复合增长率达241.59%（以2015年销售0.18亿元为基准）。

　　独家品种—纳米炭：纳米炭混悬注射液是公司自主研发且是唯一获得CFDA批准的淋巴示踪剂。根据南方医药经济研究所数据库显示，2015年销售额1.20亿元。公司将申请扩大纳米炭混悬注射液的适应症，未来该产品将有希望将治疗范围扩大到头颈部、乳腺、直肠等部位相关淋巴癌领域。我们预测纳米炭2016-2018年销售复合增长率27.85%（以2015年销售1.20亿元为基准）。

　　独家免疫增强剂—乌体林斯：乌体林斯由中国金星健康药业有限公司生产，为独家品种。金星药业由莱美药业控股90%，德国制药企业沙奴姆·凯贝克持股10%。金星药业从德国引进乌体林斯后，获得该产品在国内独家生产销售权，2009年进入国家医保乙类目录。我们预测该产品2016—2018年销售复合增长率达19.81%。

　　传统优势产品保持稳健增长：受政策影响前，公司业绩保持平稳增长，增长率稳定于20%以上，我们保守估计，2016-2018年其传统优势产品保持10%的增长率。

　　盈利预测及投资评级：我们预测莱美药业（300006）2016-2018年营业收入分别为12.26亿、14.10亿、16.27亿元，归属母公司净利润为0.90亿、1.12亿、1.29亿元；折合2016-2018年EPS分别为0.11元、0.14元、0.16元；对应PE分别为70.00、65.00、67.00倍。因此我们给予“维持”评级。

　　风险提示：外延并购风险，产品市场拓展风险，政策风险。