投资要点

　　致力于光电子元器件制造，技术优势早就公司行业地位。公司主要产品分为光学晶体元件（激光晶体、紫外级光学晶体）和高精度光学元件两类。2015年收入占比分别为25%/25%/50%。光学元件领域竞争相对激烈，公司在激光晶体、紫外光学晶体领域具有较好的技术和工艺优势。公司于2016年6月挂牌新三板，8月转为做市交易，做市商为东莞证券、招商证券、海通证券、华泰证券、万联证券、开源证券。公司实际控制人为胡卫东，持有公司股权比例为47.71%。

　　光电子行业尚处于蓝海，行业下游高度景气。光学电子行中生产的激光晶体及元器件主要应用于下游行业激光器的制造，是固体激光器中的激光工作物质和核心元器件之一，本行业产品的需求很大程度取决于激光器市场的趋势与发展。而目前国内激光器市场处在高速发展阶段。

　　细分行业龙头，技术造就公司核心竞争力。1）核心技术优势：YLF公司全球第三，国内独有。2）公司拥有数十家全球知名光学应用领域制造商客户，公司竞争对手主要集中在国外，与国内同行业存在差异化竞争。今年开始拓展国内市场，由于加强销售、新客户开发，出现了较好的业绩增长势头，同时未来光通信等领域的发展会带动相应产品需求。3）公司产品质量达到各项国家及行业质量标准，现已发展成为全球少数几家激光晶体、紫外级光学晶体供应商之一，技术稳定、工艺成熟。

　　公司产能将有大幅提升，未来业绩将持续放量。1）产能将有大幅提升。目前公司有6台晶体生长炉、2台晶体生长实验炉、6条光学元件生产线。新厂房建设完成后，公司将新增加十台晶体生长炉；扩大生产规模形成全新的八条生产线。2）加强市场拓展，业绩高增长有望持续。公司重视销售团队建设，开始拓展亚太市场，同时积极参加展会，今年新客户贡献客观业绩，因签单周期一般较长，未来可以保持较稳定的业绩贡献。同时我们认为，凭借过硬的技术实力，未来公司国内市场业务有迅速扩张的可能。

　　风险提示：新产品放量进度不达预期、受新品放量影响毛利率下滑、行业竞争加剧。