事件：

　　2016年12月6日，公司董事长杨君敏通过集中竞价的方式增持了公司1158万股，占公司总股本的0.92%，成交均价8.06元/股，本次增持完成后杨君敏持有公司11.83%的股份。

　　同时公布了后续的增持计划，杨君敏拟在未来6个月内，通过深交所允许的方式以自有资金择机继续增持，累计增持金额不低于3亿。

　　点评：

　　董事长大幅增持，彰显对公司发展的信心，预计增持完成后，董事长持股比例将达近14%，公司股权结构进一步优化。同时此次增持均价8.06元/股，处于公司股价短期的较高位置，股价安全边际显现。

　　内生与外延双轮驱动，成长空间巨大

　　短期内缺水问题造成公司产能利用率波动，但随着水源问题的解决，公司业绩将大幅改善。一方面，募投项目建成，食用蛋白产能瓶颈破除；另一方面，公司通过加拿大子公司，掌握蛋白和粉丝的关键原材料豌豆的进口，除满足自用外，还开展贸易活动，促进收入增长。

　　公司积极发展“大健康”战略，一方面利用公司在豌豆蛋白方面的优势，研发出自主品牌营养品“启伴”；另一方面，公司早已明确了外延式发展的战略，预计后续会加速落地。

　　公司股价安全边际高

　　除本次董事长增持，公司股价安全边际还来自：1）第一期员工持股计划的持股价格较当前股价折价近40%；2）6月董监高大幅增持4953万股，占总股本3.92%，金额近3亿。

　　维持买入评级，维持目标价10.40元

　　我们看好公司成长前景，食用蛋白打破产能瓶颈，进军保健品行业，同时股价安全边际高，维持公司2016-2018年EPS分别为0.20/0.25/0.29元的预测，目标价10.40元，维持“买入”评级。

　　风险提示：

　　外延不及预期风险，产能利用率波动风险。