步入信息化时代，精确制导武器成为主流：精确制导武器是利用现代化信息技术、光电转换技术、微电子控制技术等从复杂环境中的多重目标中探测并识别，同时控制弹体跟踪打击目标，实现摧毁重要目标单位的军事目的，精确制导武器以其高效率、威胁性强、性价比高的特点在现代战争中占据重要的地位。

　　资产收购定价合理，业绩增厚价值显现。公告显示，本次收购的标的为兵装集团下辖的6家智能弹药公司，总作价24.12亿元，其中拟以现金支付3.62亿元，新发行股票2.01亿股，每股10.18元，同时配套募集不超过20.48亿元。注入资产按2015年财务数据估值为17.4倍PE、1.8倍PB，公司未来业绩将显著增厚。公告显示，此资本运作计划已获证监会无条件通过。

　　兵工集团资本运作加快，平台价值凸显。2014年，兵工集团提出“无禁区改革”，但目前其以净资产为口径的资产证券化率仍不到30%。预计兵工集团的资产证券化将大幅提速，利好“小平台+大集团”股票。

　　投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价19.41元。我们预计公司2016年-2018年的EPS分别为0.15.25.33元，对应PE为90.5/54.2/41.1倍。

　　风险提示：产业机构调整效果不及预期，资产整合速度不及预期。