事件：近日，我们调研了恒星科技，与公司高管进行了深入交流和沟通。

　　点评：

　　定增完成，金刚线业务助力业绩增长。公司是金属制品领域的专业制造商。其产品包括镀锌钢绞线、钢帘线、预应力钢绞线、切割钢丝及金刚线等，本次定增年产900万km超精细金刚线，主要应用于太阳能硅片、蓝宝石、砷化嫁单晶材料等新型材料的切割，超精细金刚线的应用市场与光伏行业的发展、蓝宝石的应用、新型材料加工等密切相关。项目达产后可实现销售收入约7.7亿元，年均税后利润2.5亿元，投资利润率34.25%。金刚线切割从主要用于光伏单晶硅片向光伏多晶硅片应用，一方面扩展了金刚线切割的用途；另一方面伴随着黑硅技术实施，多晶硅光伏电池片生产效率和转换效率大幅提升，有利于多晶硅市场占有率的稳定，金刚线业务将形成公司的新增长点。

　　传统业务稳步发展，2016年业绩翻倍。上半年业绩增长同比120%，第三季度由于计提减值准备，业绩仅增长2.45%。但是预计全年业绩增长160-210%，净利润范围在1-1.2亿元左右，主要原因在于今年汽车和光伏行业景气度回升，产品市场稳步回升，综合毛利和销售增加，同时财务费用下降，促进业绩大幅回升。随着金刚线业务和5000万片多晶硅片投产，将成为新的业绩增长点。

　　盈利预测与投资建议:

　　在汽车和光伏抢装潮的背景下，公司金刚线有望迎来持续增长。预测公司2016-2018年EPS分别为0.1、0.15和0.19元，给予“增持”评级。