本周观点：持续看好板块一季度行情。板块在过去7年中仅在2011和2016年中为负收益，在其余5年中均录得了正收益，3次跑赢大盘，4次跑输大盘。放长周期到1季度，板块在过去7年中仅在2016年中是负收益，在其余6年中1季度均录得正收益，5次跑赢大盘，2次跑输大盘。统计显示，旅游板块近7年在1季度取得了较好的绝对收益和相对收益。再考虑其2016年全年跌幅27.8%，部分个股估值逐渐趋于合理，及1月份为春节和元旦双节叠加，我们认为板块有望迎来较好的投资建仓时点，维持行业“推荐”评级。

　　重点公司动态方面，腾邦国际拟以5200万元收购及增资北京捷达假期国际旅行社52%股权，标的公司2015和2016年前三季度净利润规模分别为512万元和499万元，同时公司通过了国家高新技术企业复审资格（可享受15%所得税税率优惠）；三特索道终止枫彩生态收购；桂林旅游两江四湖子公司收到政府财政补贴1200万元，同时拟对桂圳子公司（持股65%）部分资产计提减值准备约10000万元，上述两项事项将分别增加2016年净利润1092万元和减少2016年净利润约6500万元。

　　新三板公司方面，龙冈旅游登录新三板，出国去旅行网申请挂牌新三板。龙冈旅游主营业务为旅游景区资源的开发经营，目前开发的景区主要为“山东地下大峡谷”和“山东地下萤光湖”。出国去旅行网是博游旅游的基础，定位于以境外自由行服务为核心的B2C旅游电子商务企业，以“景区门票”和“目的地自由行”为两大业务重点。

　　重点推荐个股：建议重点关注安全边际高及具备转型预期的小市值公司：桂林旅游（小市值&国改）、三湘印象（价值洼地）、西安旅游（小市值&转型预期）、黄山旅游（内生和外延同时变化）、宋城演艺（跌幅较大）及宜昌交运（小市值&转型预期）等。

　　行情回顾：餐饮旅游板块周涨1.77%，涨幅15/29，跑赢大盘0.14PCT。板块27只个股上涨，5只个股下跌。涨幅靠前个股包括岭南控股（+12.39%）、号百控股（+8.16%）、全聚德（+6.36%）和金陵饭店（+5.18%）等，下跌个股包括大连圣亚（-2.7%）、云南旅游（-1.3%）、三湘印象（-0.35%）、西安旅游（-0.34%）和三特索道（-0.16%）。

　　上周重点资讯：2016前三季度旅游投资同比增43.8%；旅行社2016Q3组织出境游人次同比增23.1%；摩拜单车获2.15亿美元D轮融资，携程、华住入股；一块去拟募资1.12亿，拓展景区托管和出境游业务；趣旅融资4000万美元，深度切入海岛游地接服务；首旅酒店再迎人事变动，梁建章列入董事会名单。

　　风险提示：突发事件或不可控灾害；宏观经济低迷；行业重大政策变化