核心观点

　　【本周策略】估值调整后，重点配置绩优型、景气确定型、趋势向好型子板块和个股

　　经过两周跟随大盘的调整，农业板块估值回调到了比12月初开始炒“供给侧结构性改革”时更低的位置，部分优秀个股出现了估值错杀的情况。比如，种子板块历史PE水平在35-50X，当前种业龙头估值回落到25-30X；动保板块历史PE水平在30-45X，当前估值回落到25X左右；饲料板块历史PE水平在20-30X，当前估值回落到15-20X。

　　伴随大盘阶段企稳，积极布局和配置绩优型、景气确定型、趋势向好型子板块和个股，已经是相当好的时点。重点推荐种植链的种子板块，次选种植综合服务、土地流转，作为明年的主线投资，一号文件尚未出炉，景气度转好预期下，板块题材仍有炒作空间，且估值回落到历史地位；同步推荐优秀的成长型动保企业和趋势向好的低估值饲料板块；农产品方面推荐上半年趋势继续上行的橡胶。最后，关注国企改革主题，各地方政府陆续释放明年混改的信号，农业里偏竞争型的国有公司成为混改主题的受益标的。

　　重点推荐标的上，建议首先选择业绩优秀、经营稳健的公司，种子板块的登海种业、隆平高科，种植综合服务的象屿股份，动保板块的生物股份、中牧股份，饲料板块的禾丰牧业、海大集团和弹性标的唐人神、金新农，国改主题关注中粮系和农发系。

　　【推荐标的】种植链隆平高科、象屿股份、海南橡胶、北大荒、登海种业、荃银高科；饲料板块：禾丰牧业（东北地区饲料龙头）、唐人神（量增领跑）、海大集团、金新农，关注大北农、新希望；农产品：白糖标的中粮屯河（业绩增长快，国企改革），橡胶标的海南橡胶；动保板块：中牧股份、生物股份、普莱柯；禽链：圣农发展（下游行情的龙头股，适合大资金长期配置！）、益生股份、民和股份、仙坛股份；其他个股*ST獐岛、东方海洋等。

　　风险提示：政策进展不达预期；生猪存栏恢复不达预期；禽链价格上涨不达预期。