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区域药商龙头地位凸显,2.9亿分红可期
内容摘要
  事件:近日,人民同泰(600829)发布2016年年报。

  医药工业资产置出,公司主营业务更加明确

  报告期内,公司实现营业收入900,555.90万元,同比增加1.08%,主要原因是同期含置出资产部分(医药工业)的营业收入46,368.71万元,剔除这一因素影响,医药商业营业收入同比增加6.63%,占主营业务收入总额的99%以上,其中:

  1、医疗分销营业收入为520,553.61万元,同比增长5.46%,占医药商业营业收入总额的58.48%;

  2、商业调拨营业收入为254,350.07万元,同比增长5.07%,占医药商业营业收入总额的28.58%;

  3、零售业务实现营业收入为115,186.83万元,同比增长15.44%,占医药商业营业收入总额的12.94%;

  业务稳步增长,2017年有望2.9亿分红

  报告期内,公司在“深耕龙江、立足东北、走向全国”的总体发展战略基础上,加大市场开发力度,优化调整产品结构,完善“药店+便利店”经营模式以及优化产品结构,使公司业务收入保持稳步增长。年报披露每10股派发现金股利5.00元(含税),共计派发约2.9亿元,结合近期股价测算,股息率超过3%,十分可观。

  投资评级

  我们看好公司剔除医药工业、专攻医药商业的方向选择,再结合2017年超过3%股息率,凸显配置价值,首次给予“增持”评级。

  风险提示

  省外业务拓展受阻,医药流通行业竞争激烈超过预期,分红预案未能通过股东大会审核,中国医药流通市场的政策风险。

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