投资要点

　　2017年4月1日，中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区，规划范围涉及河北省雄县、容城、安新3县及周边部分区域，地处北京、天津、保定腹地。我们认为：1．“绿色”新城需以健康优良水环境为基础，雄安新区建设将以水环境综合治理为先，提升资源环境承载能力：2．城市化水平有待提升，新区建设需着力提高污水、垃圾处理等城市基础设施水平，同时推动黑臭水体治理、园林生态建设，以改善城市环境：3．加快清洁能源替代，建设可持续发展的低碳节能城市：4．注重工业环境治理水平的同步提升，增强工业烟气、废水治理能力。雄安新区的设立不是终点而是起点，其有望发挥强劲示范效应，实现打造以首都为核心的世界级城市群目标。

　　水环境综合治理领域先行受益：白洋淀地处雄安新区腹地，其水质、水量状况对华北地区生态及气候环境产生重要影响，将为新区提供重要生态支撑。但根据2015年重点湖泊（水库）水质状况看，白洋淀属于重度污染级别（劣V类），处于水质级别最差的一级，水质整体处于轻度富营养状态，且趋于中度富营养化边缘，其水环境面临着水量减少和水污染严重的窘境。而雄安新区建设必然以保护、修复白洋淀及其上下游流域生态功能为前提，为解决入淀河流挟沙量大、水质差的问题，上游地区河道清淤、流域治理需求迫切；同时淀区流域沼泽化和富营养化的生态环境亟待修复。河北省制定的《白洋淀环境综合整治与生态修复规划(2015-2020)》共规划10类156个项目，总投资达245.82亿元，包括引水调水、污染综合治理、淀区空间布局优化、入淀河流的整治、生态环境维护等，在新区设立背景下，上述资金有望加速投入。

　　注重工业环境治理水平同步提升：容城县以服装产业为支柱，是中国男装名城和全国纺织产业集群试点：雄县是“中国塑料包装产业基地”、“中国软包装产业基地”，服装产业、包装印刷业分别产生大量工业废水、VOCs污染物，具有较大的治理需求。

　　投资建议：我们认为雄安新区的规划建设体现三大关键词：绿色、智慧和疏导，未来有望以雄安新区为起点，建成绿色、智慧、资源充分协调的京津冀城市群，有效疏解北京非首都功能。我们认为雄安新区有望发挥以点带面的示范作用，提振整个环保板块估值，我们长期看好园林生态、环境综合治理领域投资机会，首推智慧生态平台京蓝科技(000711．SZ)，并建议积极关注兼具污水、垃圾处理能力的首创股份(600008．SH)、黑臭水体治理标的环能科技(300425．SZ)；另外，清洁能源替代领域，建议关注煤改气受益标的百川能源(600681．SH)；工业环境治理领域，推荐超低排放龙头清新环境(002573．SZ)、建议关注具备明显区位及订单优势的监测企业先河环保(300137．SZ)。

　　风险提示：政策风险。