事件一：公司于近期公告2016年年报，全年实现营业收入35.19亿元，同比增长6.15%；归属母公司净利润4.85亿元，同比增长25.48%。

　　事件二：公司公告2016年度利润分配预案，以公司2016年12月31日总股本6.437亿股为基数，向全体股东每10股派3元人民币现金（含税），共派发现金红利1.93亿元。

　　财务费用大幅降低，归母净利润提高25.48%。公司专注于各类植物秸秆的研发、开发和综合利用，产品包括铸造材料（呋喃树脂、陶瓷过滤器等）、酚醛树脂系列产品、生物医药、石墨烯内暖产品等，是全球最大的呋喃树脂、世界第三大酚醛树脂供应商。基于公司在铸造材料和酚醛树脂领域的规模优势和稳固的市场基础，受益树脂类产品价格上涨及销量增加等因素的影响，2016年公司营业收入实现小幅增长。2016年，公司的归母净利润大幅增长25.48%，这一方面是因为2015年年中公司完成了7.72亿元的定向增发融资，从而促使公司的财务费用大幅下降，由2015年的1.38亿元降低到2016年的5727万元；另一方面是公司不断优化产品结构，提高高毛利、高附加值产品的占比，全年综合毛利率达到35.68%，比2015年提高1.16个百分点。

　　坚持创新，主业稳定发展的同时积极推动生物质新材料产业的发展，不断转型升级。公司多年来始终坚持以创新促转型、以转型促发展，重视研发创新投入。2016年，公司研发投入达到1.74亿元，占营业收入的4.95%，比去年同期增长14.5%，大力推动生物质新材料产业的发展，开发出石墨烯内暖纤维、内暖绒、内暖烯孔材等三大系列产品。2017年，公司将加大对石墨烯内暖品、“轻芯钢”轨交材料、高性能复合材料、木糖、高端医药中间体、染料分散剂等生物质新材料产业的投入，为公司开拓新的利润增长点。另外，公司于2017年4月11日公告，拟设立全资子公司山东圣泉新能源科技有限公司，注册资本2亿元，进入新能源领域，主要产品包括超级电容、超级电池及电池材料等，推动生物质新材料产业链的延伸。

　　盈利预测：根据公司的主业经营状况及生物质新材料产业的拓展进度，我们预计公司2017~2019年的营业收入分别为37.28亿元、39.44亿元和41.60亿元，增速分别为5.9%、5.8%和5.5%；归属母公司净利润分别为5.55亿元、6.10亿元和6.56亿元，增速分别为14.37%、9.95%和7.59%；摊薄每股收益分别为0.86元、0.95元和1.02元。

　　投资建议：公司当前股价10.79元，对应2017年的估值是12.5倍。从成交的角度，公司作为新三板做市交易股票中的比较活跃的企业，成交和股价表现均大幅优于新三板做市指数。公司目前现有30家做市商，买卖挂单活跃。公司的股权结构分散，流通股本为5.06亿股，截至2016年12月31日公司的股东户数已经达到3737户，分散的交易筹码有易于形成活跃的交易状态。考虑公司每年业绩稳健的增长以及其在新三板市场交易的活跃性，我们认为公司将有望继续受益新三板政策预期向好的影响，股价还有继续上涨的空间，因此我们建议投资者积极关注，给予“买入”评级。

　　风险提示：石墨烯产品市场推广进展不及预期；宏观经济波动风险；原材料价格波动风险；环保风险；新三板市场政策不达预期等。