公司情况

　　主营业务

　　深圳市恒宝通光电子股份有限公司主营光通信模块及组件产品的研发、生产及销售，系国家级高新技术企业。公司产品主要应用于移动通信领域，为全球大型模拟半导体设备供应厂商Avago逾十年的供应商。

　　公司生产的光模块及组件为光通信领域的核心部件之一，其主要作用是完成典型与光信号的相互转化。以封装形式分类，光模块常见类别为QSFP+、SFP+、SFP、XFP、SFF、GBIC、1x9等；光组件作为光模块额核心组成部件，分为发射、接受、单纤双向组件。

　　业绩表现

　　2016年公司营业收入2.31亿元，同比增长4.96%；2014年公司营业收入1.69亿元，2015年公司营业收入2.20亿元同比增长29.78%；2014年公司营业收入1.69亿元；2016年归属母公司股东的净利润为1393万元，同比增长27.14%；2015年归属母公司股东的净利润为1095万元，同比增长9.20%；2014年归属母公司股东的净利润为1003万元。公司增长放缓，但业绩依然向好。

　　发展战略

　　公司目前的常规产品为中低速率产品，该领域利润较薄，公司在近年已加大了对该等产品的成本控制力度；而在主流产品的10G及16G的产品领域，受益于2014年度4G网络建设的需求，收入有较大幅度增长；在高端的40G产品领域，公司已完成样品测试，而对100G产品技术也进入预研阶段。公司预计其当前主流产品10G及16G产品的市场需求未来仍将有较大的增长空间。在产品销售方面，公司秉持自由品牌OEM/ODM业务双轮驱动的模式。

　　风险因素

　　客户集中的风险。

　　长期以来，公司与主要客户保持了紧密的合作关系，赢得了良好的口碑，业务来源具有较好的稳定性与持续性。2016年，公司前五名客户的销售收入占公司营业收入的比例为81.18%。其中，客户A是公司的重要的客户之一，报告期内其销售金额占销售总额的比例为63.43%，其余第二至第五名客户占比17.75%。公司存在客户集中度较高的情况，造成客户集中的原因在于公司所处光模块行业的下游光通讯设备制造业存在一定垄断性，此外，公司在长期的市场实践中认识到大客户营销战略是公司实现快速发展的必由之路，公司也凭借自身实力赢得了客户A等大客户的认可并与之保持了长期、紧密、良好的合作关系，但也由此产生了对主要客户一定的依赖性，可能给公司的经营带来一定风险。

　　市场风险。

　　光电子器件制造业终端应用领域的需求决定了其市场容量大小。光电子器件制造业下游为光通讯设备制造业，再下游为光通信终端应用领域，包括移动通信、安防、电力系统、数据中心建设等。下游通讯设备制造行业的垄断性导致光电子器件企业对下游客户具有较大的依赖性，而终端应用领域的周期性则让光电子器件企业同样面临较大的市场周期风险。尽管公司拥有在产品设计和生产控制工艺等方面的核心技术，但若公司不能密切追踪市场发展步伐，可能对公司经营造成不利影响。

　　总体结论

　　作为中国光通信核心光模块领域的先行者和主流光器件制造商，恒宝通拥有先进的从TO-器件-模块-网络子系统产品的生产线，致力于为客户提供高性价比、系列化的有源光器件、有源光模块、无源光器件产品，广泛应用于SONET、SDH、Ethernet、FTTH和数据中心等光纤传输/接入系统。公司通过了ISO9001:2008质量体系认证、ISO14001环境体系认证及国内外权威机构的相关CE,UL,TUV,KCC,FDA测试认证，所以剖产品都符合RoHS，拥有覆盖全球的销售和服务网络，已成为中国光通信器件的主要供应商之一。公司是国家级高新技术企业、深圳市高新技术企业，研发团队汇聚了一批业内一流人才，在独立自主基础上发展技术创新体系，拥有多项专利技术，承担了多项国家发改委、科技部等技术攻关项目。公司秉持“诚信、责任、共赢”的经营理念，坚持诚信经营、开放合作、互利共赢，以客户需求驱动研发流程，围绕提升客户价值进行技术、产品、解决方案及业务管理的持续创新。公司未来前景向好，值得投资者关注。