公司与知名供应商建立长期合作关系。公司是国内最早的电子烟制造商之一，自2009年成立以来，一直专注于电子烟产品的研发和生产。经过五年多时间的积累，在技术研究、产品开发商有了长足进步，在产品的生产和品质管控方面拥有丰富的经验。公司已经成功开发出六大类近200种电子烟产品，并且进入批量生产和销售；在上游采够方面，公司在电池、IC等关键原件方面均与国内知名供应商建立了长期合作关系，产品成本、质量、以及创新方面有充分的保障。

　　电子烟市场迎来发展契机，市场潜力大。近年来，电子烟在欧美市场正以迅猛的速度发展，欧美日益强劲的需求使得电子烟行业呈现制造中心在中国、需求中心在欧美的全球产业链格局。国内发展处于初级阶段，基于国内庞大的烟民基数，电子烟的潜在空间大。电子烟对人体危害小，同时能带来与传统卷烟相似的吸食体验。公司作为行业中的领先企业，有望随着行业的爆发迎来新一波增长。

　　公司业绩增长迅速。公司2016年全年实现营业总收入72,605.37万元，同比增长146.59%；营业利润为14,286.36万元，同比增长242.77%；净利润12,453.79万元，同比增长227.33%；基本每股收益1.98元，同比增长214.28%。报告期内，收入大幅增长主要是APV产品随着品牌影响力的建立，2016年带来一定的收入增长，占整年营业收入的27.92%。

　　盈利预测

　　预测公司2017~2018年归属于上市公司股东的净利润分别为1.532亿元、1.838亿元，每股收益分别为2.42元、2.9元。

　　风险提示

　　市场竞争的风险；新产品研发的风险；电子烟渗透率慢预期的风险。