事件：2017年4月26日，公司发布2016年年报及2017年一季报。2016年实现营业收入34.06亿元，较上年减少39.61%；实现利润总额14.70亿元，较上年减少44.49%；实现净利润11.13亿元，较上年减少43.43%；总资产541.84亿元，净资产124.76亿元，净资本118.27亿元。

　　2017年一季度，实现营业收入6.63亿元，较上年减少27.68%；实现利润总额2.47亿元，较上年减少32.75%；实现净利润1.81亿元，较上年减少33.52%。

　　竞争优势：

　　公司控股股东为陕西省电力建设投资开发公司，为公司持续稳定发展提供坚强保障。16年来西部证券深耕西部地区，已形成立足陕西、辐射全国的业务布局网络，在陕西地区具有显著的区域优势。

　　公司于2017年4月完成配股，共募集资金48.52亿元，主要投向信用交易的融资融券和质押式回购业务（不超过人民币30亿元），创新型自营业务（不超过人民币15亿元），将会优化公司业务结构，提升公司的持续盈利能力和风险抵御能力

　　投资建议：增持评级，6个月目标价18.30元。我们预计公司2017-2019年的EPS为0.38元、0.46元和0.54元。

　　风险提示：二级市场整体大幅下滑。