事件:2017年4月21日公司发布2016年年报,报告期内公司实现营业总收入1.92亿元,同比增长16.98%;实现归母净利润4207.72万元,实施股权激励1170万元,合计5377.72万元,同比增长32.82%,其中对应EPS0.50元。拟每10股转增9股。
医疗器械方兴未艾,广阔市场整装待发:医疗信息化服务+互联网模式正蓬勃发展,医疗器械领域未来前景乐观。2016年国家卫生计生委制定了《“十三五”全国眼健康规划(2016-2020)》、医疗卫生信息化“十三五”规划纷至沓来,我国眼科及医疗信息化产业迈入快车道。政策红利持续加码,医疗信息化热潮升温加速,医疗器械行业整装待发。
创新研发新眼光,整合营销新未来:公司依托持续性研发与整合营销,共同驱动业绩稳定增长。研发方面,深化布局产品线,加大基于云技术的远程诊疗、无线高清影像应用设备的研发投入。报告期间,公司成立上海光学医疗仪器技术联合研发中心,为公司保持领先优势提供技术支撑;研发人员增加8人,研发支出增加672万,为新产品推广提供重要保障。营销方面,加强市场渠道建设,采用动态营销模式,采用直销+经销模式抢占市场份额,提升核心竞争力。二者合力推动营业收入同比增加16.98%。
深耕眼科,纵横医疗数字化产业链:公司精耕细作原有产品线业务,并加大推广自主品牌设备数字化产品。年报中披露公司卡位布局的便携式眼底照相机已进入检测阶段。除此之外,公司涉入神经外科显示的数字化产品,成功入驻普外科医疗领域。未来公司将加快公司数字化产品横向步伐,延展自主品牌的数字化产品业务,医疗数字化产业链一体化发展近在眼前。
投资建议:我们认为在医疗信息化、数字化的利好政策下,公司先发优势明显,数字化产业链增量可观。预计公司2017-2019年的收入增速分别为35%、30%、26%,净利润增速分别为15.5%,19.1%,8.8%,我们维持公司增持-A评级。
风险提示:市场推广不达预期风险;行业竞争加剧风险