报告摘要：

　　周观点：快递行业景气依旧，继续关注国企改革

　　——快递增速回落，派费提升有望稳定价格。4月份，快递业务量完成29.8亿件，同比增长25.7%；业务收入完成369.3亿元，同比增长22.7%；快递平均单价为12.39元，同比下降2.3%，环比下降1.9%。圆通、申通、中通、韵达、百世、天天要求所有派件网点的派费在原有基础上上调0.15元/票，派费实施时间均为6月1日。在高基数和规范管理的影响之下，快递行业增速开始回落，不过伴随消费升级、商业模式变化、服务品质改善、服务能力提升、产品不断丰富、国际市场开拓，预计快递行业全年增速依旧有望保持30%以上，继续维持行业增持评级，重点推荐韵达股份。

　　——央企混改方案陆续出台，逐步进入施工期。央企混改不断细化深入，包括高速铁路、铁路装备、航空物流、民航信息服务等重点细分领域，今年将迎来实质性突破。随着第一批混改试点方案得到批复，相关企业混改将进入施工期。央企混改未来将在数量、层级及深度等方面寻求更大突破，继续关注铁路、民航、物流领域的混改进展。此外，地方国企混改也受到更多关注目前已经有20余地方出台方案。推荐中国国航、南方航空、东方航空、外运发展、中储股份、广深铁路、大秦铁路、铁龙物流。

　　——铁路收入结构优化，后期改革动力强劲。1至4月，中铁集装箱公司组织开行中欧班列886列，同比增长163%；中亚班列781列，同比增长64%；铁水联运班列2289列，同比增长225%；完成铁路箱下水运量22360TEU，同比增长41%；收入同比增长96%，利润同比增长21%。铁路当前客货运同增长，收入结构逐步优化，铁路集装箱将呈现快速增长趋势。交通运输部发布贯彻实施《超限运输车辆行驶公路管理规定》的通知，公路超载超限治理继续从严，陆路运输结构持续优化将进一步推动铁路运量增长，而铁路后续改革动力强劲，推荐大秦铁路、广深铁路和铁龙物流。

　　——冷链物流发展提上日程。上周国务院发布《关于加快发展冷链物流保障食品安全促进消费升级的意见》，部署推动冷链物流行业健康发展，以保障生鲜农产品和食品消费安全。

　　——交运行业策略继续持续推介物流供应链和快递为核心新经济成长股，重点关注央企改革推进。本周组合：大秦铁路（601006）、广深铁路（601333）、铁龙物流（600125）、中国国航（601111）、中储股份（600787）、外运发展（600270）、湘邮科技（600476）、申通地铁（600834）、韵达股份（002120）、传化智联（002010）、深圳机场（000089）、上海机场（600009）。