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化工行业周报:尿素和醋酸等产品价格齐涨,化肥行业受益显著
内容摘要
  投资要点:

  市场回顾:上周,化工板块下跌4.57%,沪深300指数上涨0.21%,化工板块跑输同期沪深300指数4.78个百分点。年初至今,化工板块累计下跌8.97%,沪深300指数累计下跌0.34%,化工板块跑输同期沪深300指数8.63个百分点。

  行业观点:尿素、醋酸等产品价格上涨,化肥行业明显受益。上周华东区醋酐价格由5200元/吨上涨至5500元/吨,涨幅高达5.8%;醋酸价格由2580元/吨上涨至2700元/吨,涨幅高达4.7%;尿素(小颗粒)价格由1500元/吨上涨至1560元/吨,涨幅达4.0%。化肥行业产品价格齐上涨,看好行业龙头企业华鲁恒升(600426)。公司传统尿素和肥料业务是业绩主要贡献点,打造循环经济柔性多联产运营模式,根据客户需要和市场价值通过调整产品结构实现收益最大化。目前公司具备265万吨尿素肥料产能、50万吨醋酸及衍生物产能、25万吨多元醇产能、16万吨己二酸产能和5万吨己二醇产能。在尿素原料合成氨的制备工艺中,公司以烟煤(包括褐煤)为原料通过充分利用尾气循环实现成本控制,从而提高盈利能力扩大行业竞争优势。

  行业推荐评级。我们认为化工部分子行业受益于下游应用驱动,同时行业本身供给收缩加快,行业整体盈利能力有望改善,维持行业“推荐”评级。

  风险提示:相关政策落地不及预期;同行业竞争加剧风险;项目进展不及预期。