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建材周报
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  一周行情回顾:建材行业周度涨幅5.10%,水泥制造板块涨幅4.40%

  本周建材相关指数呈现全面上涨态势。建筑材料申万一级行业指数上涨5.10%,沪深300指数上涨2.57%;细分行业指数中,水泥制造指数上涨4.40%,玻璃制造上涨6.22%,管材指数上涨6.01%,耐火材料指数上涨2.42%,其他建材指数上涨5.81%。

  各子行业运行情况:各地水泥价格基础较好,小建材原材料价格有所下降

  武汉(高标+20元)、广州/天津(高标-20元)、海口(高标-50元),其他各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定。统计比较当前和去年同期全国各区域高标P.O42.5水泥价格(单位:元/吨)差异,各主要城市P.O42.5水泥价格全面超出去年同期水平,其中华北地区涨幅最大。

  本周全国水泥市场价格较上周下降。价格下跌主要有天津、安徽北部、广东、海南和贵州等地,幅度10-50元/吨;价格上涨主要是湖北武汉及鄂东,幅度20-30元/吨。6月中上旬,持续降雨、农忙和高考,国内水泥需求环比减弱,企业发货普遍下调5%-10%,个别地区下降20%,局部地区水泥价格开始回落;同时为应对淡季需求减弱、价格下调,停产地区企业价格推涨,如湖北和湖南地区。整体来看,市场逐渐进入淡季,熟料价格稳定,后期水泥价格将会继续震荡下行。

  玻纤近期价格平稳。小建材原材料方面,沥青价格环比上周下跌23元/吨,17年至今累计均价较去年同期上涨50.7%;PVC价格环比上周下跌104元/吨,17年至今累计均价较去年同期上涨20.0%;PP-R价格环比上周基本平稳,17年至今累计均价较去年同期上涨8.7%。

  行业观点:南方水泥淡季来临,推荐优质小建材

  近期市场存量资金避险情绪上升,流动性偏好高涨。我们持续推荐业绩高增长、安全边际高的小建材行业龙头:玻纤行业量升价稳,保持高景气度,主导企业盈利持续改善,推荐中国巨石(行业龙头低估值/业绩稳健增长)和中材科技(盈利改善幅度超预期/锂电池隔膜临近放量);炼化项目进入施工周期管件配套需求旺盛、水利投资高增速,推荐龙泉股份(核心业务订单充沛/业绩爆发);墙面漆行业受益于三四线地产去库存消费升级,市场空间超千亿,推荐三棵树(品牌涂料利好/消费建材细分领域龙头)。

  近期南方持续强降雨,传统水泥淡季来临,多地企业停窑限产以稳定市场价格,后期着重关注价格执行与走量情况。17年行业供需格局基本稳定,盈利改善非行业供求格局根本性变化所致,PPI与CPI剪刀差抑制水泥等周期性行业估值提升,当前我们对周期性行业持谨慎态度。

  风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。
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