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长期低估,股权结构变动催化价值复苏
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  特华投资增持至7.68%,转让价20元(溢价13%)

  前海开源(资管计划)和前海开源(公募)分别转让4.65%和1.41%的股权给特华投资。加上此前持有1.62%,特华投资合计持有7.68%。转让价格为20元/股,较停盘前收盘价17.68元溢价13%。此次转让不涉及辽宁成大控制权的变更。

  革故鼎新,迎来业绩拐点,基本面向好

  生物制药、医药连锁等核心资产表现稳健,保持行业领先。同时公司审时度势,加强风险防范,将国内外贸易和能源板块的亏损大幅减少。公司业绩迎来业绩拐点。

  股权分散+优质资产,发展预期永不落幕

  中华保险是集财险、寿险、资产管理为一体的综合保险金融集团,财险名列前茅,寿险发展潜力大。广发证券盈利能力不凡。持有证券和保险的两大优质资产,有利于最大化的促进公司产融协同,为公司发展增加动力。

  投资建议

  公司持有证券保险全牌照。但价值长期低估,短期内股权变化引想象,未来看好基本面反转改善,维持“买入”评级,目标价22.79元。

  风险提示

  生物制药及医药连锁行业景气度下行;非公开发行方案未能获批;油价下跌等。

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