行业跟踪（2017.06.30-2017.07.06）

　　一手房：环比下降13.85%，同比下降8.38%

　　本周安信跟踪48大城市一手房合计成交5万套，环比下降13.85%，同比下降8.38%，累计同比下降14.67%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-33.98%、-5.42%、-16.3%；一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为-36.34%、-28.72%、-54.83%、9.55%；

　　二手房：环比下降17.93%，同比下降21.77%

　　本周安信跟踪的16个城市二手房成交合1.21万套，环比下降17.93%，同比下降21.77%，累计同比下降16.63%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别7.24%、-27.24%、-2.16%；

　　库存：去化周期30.6周，环比下降3.19%，去化周期下降

　　截止本次统计日，全国16大城市住宅可售套数合计48.78万套，去化周期30.6周，环比下降3.19%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别0.76%、0.84%、-13.41%；一线、二线及三线去化周期分别为33.3、30.2、27.4周。

　　土地（2017.07.03-2017.07.09）：供应量下降、成交均价环比上升14.36%

　　本周土地供应建筑面积环比上升36.98%，同比下降18.06%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别118.01%、47.51%、8.76%；挂牌均价环比下降16.95%，同比上升85.31%；本周成交土地规划建筑面积环比上升4.47%，同比下降44.28%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别66.74%、42.11%、-39.11%；成交均价环比下降12.64%，同比上升8.22%，成交总价环比下降8.74%，同比下降39.7%

　　政策：上海发布住房发展“十三五”规划，将新增170万套住房；深圳市国土局发布《深圳市住房建设规划2017年度实施计划》提出，深圳今年计划新增安排建设商品住房8万套，保障性住房和人才住房5万套。

　　投资建议：本周我们团队与越秀REIT总裁深度交流，得出中国推出REITs的时机已经相对成熟且有其必要性和急迫性的结论。从全球范围来看，REITs在特殊的交易和财税制度安排下，能实现相对较高的收益率，中国如果推出标准化REITs，以“公募+ABS”的形式阻力较小。我们认为初期REITs的推出将有利于：1）涉及地产基金管理业务公司、业务扩张机遇大：嘉宝集团（光大安石）、万科、保利；2）商业地产公司、价值重估可能性大：金融街、中国国贸、陆家嘴；3）园区类公司、潜在被盘活的资产（虽然园区资产的证券化可能会更慢，但也将形成利好）：上海临港、外高桥、浦东金桥、市北高新。同时，本周北京、上海近日拍出全部要求开发商自持的地块，我们预计未来会有越来越多的一线和核心二线城市会跟进，加大自持地块的推出比例。此外，本周上海发布了《上海市住房发展“十三五”规划》，提出了“十三五”期间新增住房供应总套数要比“十二五”期间增加60%的规划，其中租赁住房用地占比高达31%。可以看出，房企开发由增量转为存量，政府政策也有大力推动租赁产业发展的导向，而土地自持由于资金周转期长，对中小房企压力较大，但对资金雄厚的龙头房企来说，却是一个扩大市占率的新机遇；结合先前对美国TOP10房企市占率研究得出国内龙头房企依然有大幅提升空间结论，我们继续看好持续看好地产龙头，尤其是能进入TOP5-10的公司。

　　其他投资方面，我们自5月开始就旗帜鲜明表达看多，第一个提出“下半年地产要涨过产业链”的观点，后续继续推荐地产板块低估值、高成长的公司，我们建议关注中报超预期的机会：包括华侨城、阳光城、招商蛇口、新城控股等。

　　风险提示：二三线库存仍然高企，市场对政策调控反映过度。