事件描述：我们7月4日赴道有道(北京)科技股份有限公司（以下简称“道有道”或“公司”）进行了实地调研，与公司高管就公司未来发展、经营情况进行了沟通。

　　事件点评：

　　“媒体+平台”矩阵，业务闭环优势显现；区域市场+垂直领域的市场战略，助力公司错位竞争。道有道凭借“媒体矩阵+平台矩阵”运营模式，全方位获取流量，重点建设自有流量，并通过聚合平台，协同满足广告主多样化的需求。同时，面对网服类和品牌类移动营销领域的红海市场，以及区域类客户开发相对不足的现状，公司积极发力区域市场，聚焦垂直领域，布局海外市场，实现错位竞争，提高公司核心竞争力。随着公司产品、服务深入人心，品牌效应逐步显现，头部媒体资源和公司的战略合作一一落地，自有流量护城河能力不断提高，公司未来发展前景广阔，业绩增长弹性大，增长动能强劲。

　　受益行业发展红利，业绩释放空前。艾瑞数据显示，2016年中国网络广告规模为2902.7亿，其中，移动端规模为1750.2亿，占比为60.3%，同比增长75.4%，预计2017年网络广告规模将达3884.1亿元，移动广告达2648.8亿，占比将超过68.0%。受益行业发展红利，同时公司加大研发投入，并且大力开拓销售渠道，业绩加速释放。根据公司在手订单和当下发展现状，我们预计，2017年，公司营业收入有望实现近6亿元，净利润将超4000万元，较2016实现爆发式增长。

　　公司质地优越，IPO进程加速。公司作为移动互联网精准营销的领导者，凭借技术、产品和服务优势，拥有强大的营运能力，现金流充裕，资产负债率很低，并且盈利能力强大，质地优越，转板预期高。7月5日公司公告称，公司与西南证券股份有限公司已于2017年6月30日签署了《财务顾问协议》，聘请西南证券作为公司的财务顾问，为公司筹划首次公开发行股票并上市事宜提供综合性的专业服务，IPO进程进一步提速。

　　投资建议：基于公司的商业模式、竞争优势以及新业务的前瞻性布局，我们认为公司未来具有较高成长性。预计公司2017-2019年的EPS分别为0.40、0.66和1.01，给予买入评级。

　　风险因素：1）移动广告需求下滑风险；2）合作媒体续约不及时风险；3）移动互联网技术落后风险；4）市场竞争加剧。