高管集体增持，彰显对公司未来信心

　　6月7日，公司总经理、副总经理及财务负责人五位高管通过深圳交易所集中竞价方式对公司股票进行了增持，总增持量达5万股，同时承诺6个月内不减持。本次增持显示了管理层对公司发展前景和未来股价的信心。

　　西部材料扭亏为盈，主营业务快速增长

　　2016年公司实现营收12.13亿元，同比上升23.42%；实现净利润2122万元，同比增长116.04%，成功实现扭亏为盈。产品综合毛利率由5.89%增加至19.05%，公司盈利能力得到较大程度提升。归母所有者权益增长122.96%，资产负债率降至42%。公司资金状况根本好转，资产流动性明显提升，财务风险显著降低，主要营运能力和偿债能力指标持续提升。利润增长原因主要是高毛利率产品占比大幅提高，主导产品的质量、效益明显提高，稀有金属压延加工机钛制品业务收入分别增长13.17%与14.05%。

　　聚焦军用及特种用途高端材料制造，军民高端市场持续拓展

　　公司背靠西北有色院，是中国有色金属材料领军研究机构的唯一A股上市平台，在稀有金属加工、钛材、复材等高端特种材料的研发、制造领域处于领先地位。公司聚集军工及特种用途高端材料制造，所处行业处于高景气发展周期的起始阶段，新一代航空航天装备、海洋工程和高技术船舶、节能环保、新能源领域的发展，为高端特种材料产业提供了广阔的市场空间。公司拥有稀有金属材料加工方面国内最先进的大宽幅、高精度、自动化程度高的热轧板材生产线和最宽的冷轧板材生产线，拥有国内第一、世界第二的金属过滤材料生产线，拥有国内唯一的核级银合金控制棒生产线等。公司已形成了从熔炼、锻造、轧制、复合材料、管道管件到装备制造的较完整的加工制造产业链，各业务领域的协同效应日益凸显。而随着C919、Y20等大飞机的进一步国产化生产，新一代军用飞机钛材使用量的占比超过20%，公司将迎来重大发展机遇。

　　签订超过5亿销售意向合同，公司钛材高端消费领域市场打开

　　6月2日公告，公司与合肥荣电签订合作协议，确定2017年8月至2018年底期间向公司采购不小于5亿元的民用钛材产品，随着钛材消费级产品的不断拓展，公司有望凭借技术优势和规模优势享受消费百亿市场红利。

　　投资建议

　　我们预计公司2017-2018年净利润可达0.6191.082亿元，对应EPS分别为0.15.25元，对应PE分别为73.9742.33倍，首次覆盖给予买入评级。

　　风险提示：公司业务发展低于预期。