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建材周报
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  一周行情回顾:建材行业涨幅1.98%,水泥制造板块涨幅3.79%

  建筑材料申万一级行业指数上涨1.98%,沪深300指数上涨0.69%;细分行业指数中,水泥制造指数上涨3.79%,玻璃制造上涨0.82%,耐火材料指数下降1.71%,其他建材指数下降2.29%,管材指数下降7.62%。

  各子行业运行情况:南部地区水泥价格下调,小建材原材料价格上涨

  西安(高标+35元)、海口(高标+10元)、银川(高标-10元)、武汉/南昌(高标-20元)、石家庄(高标-30元)、长沙(高标-50元),其他各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定。统计比较当前和去年同期全国各区域高标P.O42.5水泥价格(单位:元/吨)差异,各主要城市P.O42.5水泥价格大多超出去年同期水平,其中华北地区涨幅最大。

  本周全国水泥市场价格较上周下降。价格下跌主要在河北、江西、湖北、湖南、宁夏和云南等地,下调10-30元/吨;陕西、海南和重庆前期价格推涨10-50元/吨基本落实。7月下旬,需求受高温和雨水影响仍偏弱,各地企业发货量在6-9成,水泥价格震荡下行。预计8月份,各地企业积极开展行业自律和环保督察,煤炭成本上涨,部分地区水泥价格有望企稳回升。

  玻纤近期价格平稳。小建材原材料方面,沥青价格环比上周上涨20元/吨,17年至今累计均价较去年同期上涨47.6%;PVC价格环比上周上涨163元/吨,17年至今累计均价较去年同期上涨19.1%;PP-R价格环比上周上涨200元/吨,17年至今累计均价较去年同期上涨5.2%。

  行业观点:水泥板块基本面强劲低估值,投资价值显现

  继续推荐水泥板块,配置海螺水泥,优选华新水泥、万年青、祁连山、宁夏建材,关注金圆股份,西藏天路。理由如下:1、中期业绩将使得水泥行业2017年业绩高增得到市场确认,祁连山、上峰水泥和华新水泥的中报业绩快报已超市场预期,预计一致预期将进一步提高,水泥上市公司整体低估值;2、受“漂亮50”市场风格的演化和扩散,及周期行业集群效应;3、3季度虽为淡季,反而为市场提供了不能证伪的机会。催化剂方面,7月25日水泥协会主持下将召开水泥行业去产能会议,将提高市场对于水泥供给收缩的预期。

  我们持续推荐业绩高增长、安全边际高的小建材行业龙头:玻纤行业量升价稳,保持高景气度,主导企业盈利持续改善,推荐中材科技(泰山玻纤盈利持续改善/锂电池隔膜临近放量)和中国巨石(行业龙头低估值/业绩稳健增长)。菱镁矿价格快速上涨,耐材产业涨价传导,关注濮耐股份,北京利尔。

  风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。
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