行业方面：行业政策持续利好，雄安新区、京津冀协同发展等政策使公司具有较高成长预期。

　　1、热力生产和供应行业是对国民经济发展具有全局性、先导性影响的基础行业，我国城市集中供热行业规模仍然较小，具有发展潜力；行业空间大，其中民营企业普遍规模较小，有利于优质企业在竞争过程中发展壮大。

　　2、政策及大环境推动使公司极具成长性。1）我国城市集中供热行业的需求持续增长，环保节能清洁能源供热是未来发展主要方向，国家供热行业相关利好政策不断出台，行业产值增速快于同期GDP增速，行业处于快速发展期；2）雄安新区开启其周边区域环保需求，对整个京津冀地区节能环保产业发展都将起到巨大推进作用。

　　公司方面：供热领域优势明显、积极布局拓展新领域。

　　1.节能环保领域的践行家。蓝天环保是国内环保领域较早关注供热投资、节能服务及技术开发的企业。公司主营业务包括清洁能源的热力产品供应、供热设备建筑安装、供热设备代理销售以及供热设备升级维修服务等四大类型，现已经成为行业领先的节能环保服务商。

　　2、在清洁能源集中供热领域公司具有明显优势。1）公司在集中供热服务上有自主研发的供热系统平衡系统，在降低成本的同时，能够很好的让前端以及末端用户的体验达到最佳，公司服务的用户满意度基本在95%以上；2）公司消费群体及客户稳定，客户主要面向北京地区。

　　3、积极进行优势业务拓展，培育新增长点。1）公司天燃气供热订单充裕，推动外延式布局；2）地热能供热、中水源供热业务拓展顺利；3）介入环保治理领域，积极开拓危废处理处置、水环境治理、医疗垃圾处置、污染土壤修复等新业务。

　　盈利预测。预计公司2017年至2019年实现营业收入2.86亿、3.30亿和3.92亿；归属母公司净利润分别为5647万、7029万和8794万；EPS分别为0.32元、0.39元和0.49元；PE为18倍、15倍、12倍，给予“买入”评级。

　　风险提示

　　项目并购不及预期、北京地区供热政策变动及公司融资不及预期的风险。