证券：关注券商板块投资机遇，重点推荐板块龙头标的

　　1）业绩出现较大预期差：上半年市场成交额走低，IPO与再融资影响正负相抵，市场普遍预期上半年业绩承压。从1-6月上市券商月度经营数据来看，预计IPO和自营实力差异对券商业绩造成分化，部分券商受益于上半年IPO同比大增3.4倍和结构性二级市场行情，业绩好于市场预期（其中最典型的东方证券昨晚披露业绩预告净利润同比+37%）。7月初披露的上市券商6月单月净利润环比增长124%大超预期开始引起市场对券商板块的关注。

　　2）金融整体受青睐，仅剩券商一个子版块尚未启动：金融下半年是全市场最重要的板块之一，而金融子版块中，保险、银行均已有较大板块性机会，仅剩券商板块尚未启动。从资金面来看，前期尚未持有保险、银行的相对投资风格资金承压，目前位置无论是否参与银行、保险板块都压力较大，因此注意力转向唯一一个估值在底部的券商板块。

　　3）市场风格回归价值，关注业绩：市场风格切换回价值投资，风险偏好降低，白马、龙头今年以来普遍受青睐。券商板块估值持续在低位徘徊已久，前期未有表现的主要原因是市场担心业绩和监管仍有利空。六月的月度业绩和延期一年半的金融工作会议召开改善预期，板块开始启动。券商板块仍在启动初期，建议关注业绩表现较好、龙头券商。目前位置推荐标的：华泰、中信、兴业。同时建议关注成长性和业绩弹性俱佳的东方财富。

　　风险提示：1）市场行情转向低迷对券商业绩和估值造成压力；2）行业全年实际业绩不及预期。