事件：公司发布2017年股票期权与限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象授予权益总计1094.80万份，涉及的标的股票种类为人民A股普通股，约占草案公告时公司股本总额31,772.30万股的3.45%。对应业绩考核目标：2017~2019年，扣非归母净利润不低于1.5亿、2.3亿、3亿，或着营业收入不低于15亿、23亿、30亿。

　　行业热度持续提升，小间距产品成长突出。小间距LED显示屏具有无缝拼接、节能环保、色彩饱和度高的特点，在大型显示领域具备性能优势。据公司年报披露，2016年公司显示屏销售累计签单约11.64亿元，同比增长约14%。其中海外签单9.48亿元，同比增长约19%。据中国LED显示应用行业协会和奥维云网数据，国内小间距LED产品渗透率不足30%，正处于高速渗透的发展阶段。在公司激励目标的指引下，将充分调动员工主观能动性，把握行业景气带来的业绩红利。

　　LED显示应用差异化运做，深耕酒店运营细分领域。公司积极开拓LED下游运营，将酒店会议室投影显示升级到大屏高清显示，将简单的会务场所变成综合展示舞台，同时提供包括视频、企业宣传、直播、多会场互动等多元化的增值服务。2016年公司显示屏酒店业务营收2374.49万元，同比增长高达311%。参考国家旅游局数据，全国四星及以上酒店超过3000家，考虑到公司签约酒店数量只占全国四星及以上酒店数量的6.2%，仍具备充分的市场空间，预计在未来两年内公司酒店运营业务仍将保持超高速发展。

　　投资建议：买入-A投资评级。我们预计公司2017-2019年净利润分别为1.83、2.72、3.64亿元，净利润增速分别为21.0%、48.4%、33.9%，对应EPS分别为0.58、0.86、1.15元。维持买入-A的投资评级，给予2018年24倍PE，6个月目标价为20.64元。

　　风险提示：全球宏观经济不景气，国内市场开拓不及预期。