营收同比增长34.76%，归母净利润同比增长41.45%，符合预期。报告期内，公司实现营业收入5297万，同比增长34.76%；实现归母净利润933万，同比增长41.45%；销售毛利率为87.98%，同比略有上升。我们认为公司业绩符合预期，通过深入挖掘客户需求，开拓产品适用边际，营销团队进一步磨合完善，公司业绩有望持续高增长。

　　研发与生产稳步推进，销售整改效果渐显。公司新型生物芯片识读仪BE3.0获得产品注册，基因检测一体机项目已完成项目立项前研究，6款全新的基因检测试剂盒已推进至临床阶段，用于芯片自动化、智能化生产的机器人芯片制造系统进入调试验证阶段。同时公司基片自动修饰线正式投入使用，基片质量水平大幅提升，试剂自动生产线的包装环节正式投入使用，有效提升包装环节稳定性和效率。前期公司大力梳理和整顿经销渠道，经过阵痛期后已基本重新步入正轨，随着营销团队逐渐磨合完善，销售整改效果将进一步显现。

　　挖掘客户需求，开拓产品新适用边际。公司积极探索产品的延伸应用，其中CYP2C19试剂盒和CYP2C9试剂盒有望在质子泵抑制剂、抗抑郁药、抗癫痫药、抗肿瘤药、降血糖药等方面提供个体化用药指导，ALDH2也可作为高血压、帕金森、糖尿病、骨质疏松等多种疾病的易感基因，MTHFR基因型与孕期叶酸补充方案密切相关。我们认为随着优生优育理念的推广和二胎政策放开，MTHFR试剂盒在优生领域或大有可为，客户与数据积累优势将成为公司拓展业务和寻求合作的着力点，有望为公司带来新的业绩增长点。

　　形成芯片产品闭环，综合优势明显。公司基于显色型生物芯片技术形成了产品闭环，产品原料99%实现国产化，并大力推进自动化改造项目，其中由公司自主研发生产的IR型生物芯片点样仪和基片自动清洗机的投入，提高了生产效率并保证了关键原料供应。松江年产200万人份新生产基地已投入使用，产能提升明显。公司开拓了近300家三甲医院客户，已经积累超过100万人份数据，综合优势明显。

　　盈利预测与投资建议。我们维持预测：2017-2019年营业收入分别为1.25亿、1.74亿、2.38亿，同比增速分别为35.34%、39.24%、36.80%；2017-2019年归母净利润分别为2204万、3087万、4224万，同比增速分别为28.78%、40.08%、36.82%；2017-2019年EPS分别为0.35元、0.49元、0.67元。我们认为公司在个体化用药基因诊断领域先发优势明显，营销整改效果逐步显现，有望维持高成长。考虑到新三板市场整体估值有所下降，我们给予公司2017年28-30倍PE，对应股价9.73-10.42元，维持“增持”评级。

　　风险提示：市场竞争风险；技术升级风险；经销商管理风险；控制人丧失控制权风险。