事件描述：泰晶科技发布2017年半年报，半年报显示，报告期内公司实现营业收入2.08亿元，同比增长27.29%；实现净利润3,546.93万元，同比增长27.05%；归属于上市公司股东的净利润3,001.65万元，同比增长21.21%。

　　事件点评：

　　项目进展顺利，新产品比重逐步提高，主营产品收入持续稳步增长。公司自去年首次公开发行募集资金以来，加快募投项目建设：TKD-M系列微型片式晶体谐振器产业化项目已经完工并达到预计效益；TF-206型、TF-308型音叉晶体谐振器扩产（技改）项目属于技术改造，其投入为持续渐进型；技术中心于2017年正式开始建设。随着新建项目不断投入运行，2017年上半年公司总产量9.30亿只，比上年同期7.62亿只增长22.05%。报告期内，公司实现收入2.08亿元，比上年同期1.64亿元增长27.29%。M系列产品在主营业务收入中的比重进一步提高，公司M系列产品销售收入较上年同期增长45.55%，占主营业务收入比例为60.21%，顺应电子元器件产品结构向片式化、小型化的发展潮流，后期增长可期。

　　创新驱动，技术引领，研发投入不断加大，品质加速提升。报告期内，公司研发费用支出810.11万元，占营业收入之比为3.89%。一方面，对DIP产品被银、粗调、焊接生产环节的设备进行自动化技术改造，提高生产线的自动化率；另一方面，加强对SMD产品的小型化、高精度、高可靠性的研究力度，推出新产品，以及SMD系列产品的设备、工艺开发。同时，公司通过ISO9001、ISO14001及TS16949等的系统应用，生产方面严格按照体系制度进行管控，良品率逐步提升，客户满意度进一步提升。

　　优化整合市场资源，积极提高公司品牌影响力。报告期内，公司先后投资成立多家专业型公司，旨在优化整合市场资源，拓展销售渠道和产品范围，进而提高公司品牌影响力及公司对外形象，提高公司核心竞争力和盈利能力。

　　投资建议：

　　公司积极培育高频片式产品新的增长点，技术领先，成本优势明显，市场开拓能力突出，公司后期增长动能强劲，预计2017-2019年EPS分别为1.12、1.59和2.05元。给予“买入”评级。

　　风险因素：1）下游电子产品价格下跌风险；2）新建生产线盈利不达预期；3）行业竞争加剧。