事件：

　　公司8月28号晚间发布2017年上半年半年报：报告期内，公司实现营业收入为1.66亿元，比去年同期增长15.33%；营业利润2253.87万元，比去年同期增长13.52%；归属于上市公司股东的净利润为1869.00万元，比去年同期增长13.07%。

　　点评：

　　1.公司业绩增速超越行业平均增速。公司是PCB感光油墨国内龙头企业之一，占据国内感光线路油墨市场25%的份额、在阻焊油墨市场上占据了10%的国内市场，根据国内PCB板的增速预计PCB油墨的需求将以8-9%左右的速度增长，公司的静电喷涂油墨已经给崇达电路和深南公司批量供货，高端市场已经打开，业绩增速超越行业平均。

　　2.新产能建设有条不紊，公司现有感光油墨年产能为8000吨左右，新产能1万吨明年投产；同时公司以感光油墨为基础向LCD光刻胶市场进军，公司目前有光刻胶产品年产能50吨，主要是LED、TN/STN液晶显示面板上的光刻胶产品，募投的1000吨光刻胶化学品新产能，包括光刻胶700吨、配套化学品300吨，将瞄准高端TFT用光刻胶，目前已经在中试阶段，预计年内就可向市场推广。

　　3.公司技术优势明显，通过多年的研发，掌握了感光油墨的核心技术，包括树脂合成技术、光刻胶光敏剂合成技术、配方设计及工艺控制技术等。

　　盈利预测与评级：

　　随着公司继续在高端静电喷涂油墨市场实现进口替代，以及在光刻胶领域的开拓，我们预计2017-2019年公司的EPS为0.40、0.50、0.66元，目标价为25.2元，给予“增持”评级。

　　风险提示：

　　光刻胶新品的市场验证进程不如预期；产品应用领域过于集中的风险；应收账款发生坏账的风险；次新股股价波动大。