事件：公司发布2017年半年报，报告期内公司实现营业总收入1.36亿元，同比增长25.91%，实现归母净利润1647.63万元，同比增长78.81%。

　　传统+高端智能机器人双线研发，不断夯实主营业务：公司自成立以来，以机器人玩具为主营产品，不断加强研发，适应市场需求。公司现采用双线研发模式，位于汕头总部的传统型研发团队在现有娱乐互动、亲子沟通、智能机器人产品的基础上，不断更新换代，增加语音控制等功能，提高产品的互动性、趣味性，同时增加产品的附加值，不断推出新产品；而公司的全资子公司深圳市佳奇机器人科技有限公司致力于研发高端智能机器人，开拓机器人市场，精耕细作于家庭服务机器人、益智教育机器人领域，专注于高科技含量产品。公司半年报披露目前已研发出“佳佳”智能机器人空气净化器，产品将于2017年7月份全面上线，主要针对4-10岁儿童卧室打造而成，将很大程度填补国内儿童智能机器人空气净化器市场的空白。

　　延伸主营业务，布局动漫产业初具成果：基于公司主营业务基础以及多年以来的市场经验，公司将产品动漫化，搬上荧幕，推出以变形机器人为主题的动画片《机变英盟》，中报披露目前前20集已在各大网络平台播出，反应良好。后20集已制作完毕，预计全集40集将于2017年10月起陆续登陆全国各大电视频道。全力打造自有IP形象，有助于提高产品知名度与影响力，形象与产品相互带动，形成品牌效应。

　　毛利率净利率双增长，盈利能力进一步提升：报告期内，公司毛利率为28.04%，同比增加5.24pct；净利率为12.09%，同比提升3.57pct，这主要得益于公司新产品边际利润较高且公司总体对费用管理得当，其中管理成本率8.22%，同比下降1.01pct;管理费用率2.73%，同比小幅上涨0.04pct；财务费用率1.8%，同比小幅上涨1.15pct。

　　投资建议：维持增持-B投资评级。我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为24%、27%、25%，对应2017年-2019年的EPS为0.46、0.63、0.83，维持增持-B的投资评级。

　　风险提示：公司产业升级及转型失败风险、受产品进口国政策变动影响的风险等。