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半年报点评:归母净利增长208.50%,核心系统业务发展势头良好
内容摘要
  事件

  公司2017年半年报数据:

  报告期内,公司实现营业收入为35,797.46万元,比去年同期增长52.49%,归属于上市公司股东的净利润1,888.24万元,比上年同期增长208.50%;扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润1,503.42万元,比上年同期增长203.13%。

  以核心系统业务为首的各业务板块发展势头良好,营收3.58亿元,同比增长52.49%;海外业务增速较高

  公司业绩大幅增长的主要原因是2017年上半年公司在市场推广方面继续增加了投入,以核心系统业务为首的各业务板块发展势头良好,主营业务收入同比大幅增长。

  综合毛利率44.21%,提升1.63pct,主要是由于银行业务毛利率提升。

  分业务方面:(1)银行业务实现营收291,285,414.49元,同比增44.92%,毛利率48.52%(提升4.52pct)。(2)泛金融营收48,164,651.40元,同比增58.41%,毛利率22.77%(减少11.13pct)。(3)保险营收14,622,447.00元,同比增677.25%,毛利率32.18%(减少14.83pct)。(4)基金和证券业务体量较小但增速较高,营收分别为2,301,026.14元(同比增354.32%)、1,601,102.88元(同比增68.59%)。

  海外业务增速较高。海外业务实现营收18,670,207.88元,同比增187.85%。

  成本费用控制良好,整体费用率下降2.68pct,毛利率提升和费用率下降驱动归母净利同增速超过营收增速;研发投入同比增长61.98%

  整体费用率36.93%,同比下降2.68pct:销售费用率10.32%,同比上升0.40pct;管理费用率26.02%,同比下降2.44pct;财务费用率0.59%,同比下降0.64pct。

  毛利率提升和费用率下降驱动净利增速超过营收增速。H1公司综合毛利率提升1.63pct,整体费用率下降2.68pct,利润总额占营收比例为6.21%,去年同期为2.41%。

  研发投入24,240,518.41元,同比增61.98%。

  发行股份购买优讯信息70%股权有序进行中,完成后将丰富公司互联网金融平台化业务

  拟收购的优讯信息70%股权交易作价12,150.00万元,其中现金方式支付30%,股份方式支付对价70%(发行股价19.13元),并募集配套资金6,748.50万元。交易对方承诺优讯信息2017-2019扣非净利润不低于1,260万元、1,620万元、1,960万元。

  优讯信息主要为商业银行提供综合积分系统及运营、互联网支付平台、电商平台及运营等系统解决方案与服务。交易完成后,公司互联网金融平台化业务将得以丰富。

  投资建议

  我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.49、0.70和0.97元。给予“推荐”评级。

  风险提示:业务进展和业绩不达预期,政策风险,竞争加剧。