拟收购英内物联和乾承机械，协同效应显现提升公司整体实力

　　2017年9月20日，科大智能拟以9亿元收购英内物联100%的股权。英内物联2016年实现营收2.67亿元，归母公司净利润4,227.20万元，相当于同期上市公司营收和归母公司净利润的15.42%和15.28%。英内物联承诺2017-2020年实现归母公司净利润分别不低于4,500万元、6,500万元、8,125万元、9,750万元;

　　科大智能拟以1.4亿元购买乾承机械43%剩余股权。乾承2016年实现营收6,501.50万元，归母公司净利润1,662.95万元，相当于同期上市公司营收和归母净利润的3.75%和6.01%。乾承承诺2017-2020年实现归母净利润分别不低于2,400万元、3,000万元、3,750万元、4,688万元。

　　公司已完成对冠致自动化、华晓精密及乾承机械的收购，打造由机械手臂到AGV，再到柔性生产线的智能制造产业布局，充分发挥三家公司在工业自动化方面的协同优势，致力提供一体化解决方案。此外，公司通过收购英内物联，将深度融合物联网与智能制造技术，实现智能制造技术再升级。

　　英内物联国内领先RFID供应商，拥有先进技术与优质客户

　　英内物联是一家专业从事物联网领域射频识别技术及相关产品、物联网大数据系统研发、生产、销售和技术服务的高新技术企业，产品主要包括RFID标签天线、RFID电子标签和智能新零售系统等，是国内较早进入RFID领域的企业之一，在RFID电子标签细分领域具有较为明显的领先优势。

　　公司多年来长期专注于RFID领域形成的丰富经验，能够为不同客户提供符合特定需求的个性化定制RFID天线及电子标签产品，客户主要覆盖欧洲、美国、东南亚等海外知名企业，是国内为数不多的能够在欧美等工业物联网技术发达国家能够直接与国外同类企业进行竞争的企业之一。

　　引入战略投资者京东，加速布局智能物流和智能新零售

　　随着互联网、电子商务技术的不断发展，电子商务零售业务凭借便利、选择性强和较为价廉等优势特征获得快速增长，随之带来物流配送业务规模不断扩大，智能仓储系统、智能物流系统等潜在需求放量，以无人商店为代表的融合互联网与物联网技术的智能新零售业务逐步成为的未来重要的消费业态之一。

　　公司通过募集配套资金引进战略投资者京东锦泉，其由京东邦能投资管理有限公司全资出资，刘强东持有京东邦能投资管理有限公司45%的股权是实际控制人。公司与其建立以股权为纽带的合作关系，加速拓展智能物流和智能新零售业务市场，有利于公司及英内物联抓住市场机遇，快速拓展智能移载、智能物流及输送、智能装配、智能仓储以及RFID电子标签产品、基于物联网与互联网技术的智能新零售系统开发和物联网大数据管理等市场空间，有利于提升业务规模。

　　盈利预测：根据我们测算，预计公司2017-2019年归母净利分别为3.36亿、3.95亿、4.86亿元，对应EPS分别为0.46元、0.54元、0.67元。我们看好公司物联网与智能制造深度融合战略，6个月目标价32元，给予“买入”评级。

　　风险提示：智能制造拓展慢与预期，外延业务业绩下滑