事件：2017年10月19日，公司发布第三季度报告，前三季度公司实现营业收入9.33亿元，同比上涨30.94%；归母净利润8753万元，同比上涨78.72%，其中第三季度实现净利4799万元，同比增长197.31%，毛利率稳步提升至21.44%，业绩大幅上涨主要是由于再生资源装备及废钢业务量增加所致。

　　投资要点

　　地条钢产能清退基本完成，废钢价格回暖，再生资源产业迎来发展良机。2016年以来，国家重拳出击整治地条钢，截至今年6月底，我国取缔、关停“地条钢”生产企业600多家，涉及产能约1.2亿吨。国内地条钢影响逐渐消除，钢价回暖，废钢使用将进入良性循环轨道，使用量和比例将呈现长期增长趋势，废钢再生资源产业迎来发展机会。2017年7月4日，公司全资子公司东海华宏取得“废钢铁加工配送中心示范基地”称号，根据公司发展规划，东海华宏将积极拓展循环经济产业，择机开展报废汽车拆解相关业务，“废钢处理设备+加工”的模式有望培育新的业绩增长点，提高公司盈利能力。

　　资源加工设备、废钢与电梯零部件多轮驱动成型，多元化运营为业绩增长筑底。公司原主业产品为再生资源加工设备和废钢业务，2015年收购威尔曼涉足电梯零部件领域，成为迅达、通力的核心设备供应商，同时国内电梯保有量逐年升高，电梯维修保养市场的市场空间将逐步扩大。2017年上半年电梯零部件的销售已成为第一大营收来源，占比43.2%。

　　投资建议：我们继续维持下半年业绩增速加快的判断，预测2017-2019年营业收入分别为13.86亿元、18.28亿元和21.95亿元，净利润分别为1.23亿元、1.67亿元，1.98亿元，每股收益分别为0.59元、0.80元、0.94元，维持“买入一A”建议，6个月目标价为24元，相当于2018年30倍的动态市盈率。

　　风险提示：废钢行业回暖不及预期；电梯零部件行业市场竞争加剧；钢材、铁矿石价格大幅波动等。