1-3Q2017公司营收同增0.67%，归母净利润同增67.51%

　　10月20日晚，公司发布2017年三季报：1-3Q2017实现营收18.17亿元，同比增长0.67%；实现归母净利润5234万元，折合全面摊薄EPS0.19元，同比增长67.51%。实现扣非归母净利润5599万元，同比增长4.1%，业绩符合预期。

　　单季度拆分看，3Q2017公司实现营业收入5.91亿元，同比增长11.61%，而2Q2017营收同比下降3.37%；实现归母净利润1788万元，同比增长167.52%，增幅大于2Q2017的同增26.29%。

　　综合毛利率下降0.43个百分点，期间费用率下降2.38个百分点

　　1-3Q2017公司综合毛利率为19.97%，同比下降0.43个百分点。

　　1-3Q2017公司期间费用率为15.13，同比下降2.38个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为2.18%/12.91%/0.03%，同比分别变化0.37/-1.79/-0.96个百分点。

　　管理费用率大幅降低，收入端呈现回暖迹象

　　公司管理费用由于年初至三季度办理带薪离岗人员人数减少，管理费用同比下降明显。同时公司依托自身历史地位及太原街商圈在区域市场的影响力，不断挖掘内生潜力，开展众多促销活动，收入端呈现一定程度回暖。

　　维持盈利预测和“买入”评级

　　我们维持对公司2017-2019年全面摊薄EPS分别为0.44/0.47/0.50元的预测，考虑到公司市值较低，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　居民消费增速不达预期，区域市场竞争加剧。