事件描述：

　　公司发布2017年第三季度业绩报告，2017年前三季度实现营业收入101.42亿元，同比增加79.73%。归属于上市公司股东净利润为5.88亿元，同比增加约283.85%。

　　事件点评：

　　产品价格销量增长，收入同比增长。公司前三季度营收同比去年增加79.73%，主要受锂电池材料，钨系列产品和稀土系列产品销量上升，价格上涨影响。房地产方面，出售库存商铺和漳州项目二期住宅，结算收入同比提升。

　　三项费用大幅增加，毛利率环比下滑。公司第三季度销售费用、管理费用、财务费用分别为0.74、2.77、0.92亿元，同比增加21.3%、58.3%、124.4%。第三季度管理费用大幅增加的主要原因是公司研发支出增加，财务费用增加的原因是流动资金贷款增加以及汇兑损益增加。公司第三季度毛利率为18.73%，环比上半年下降6.69个百分点。

　　钨精矿价格持续上涨，全产业链公司营收稳增。公司目前拥有洛阳豫鹭、宁化行洛坑、金鼎阳储山三个钨矿生产企业，控制权益储量约63万吨。其中钨精矿产能13000吨，钨粉销量6500吨、APT销量1万吨，年初至今，钨精矿价格涨幅达45.14%。2017年，受益钨资源上涨，矿山盈利好转，钨产品产销两旺，盈利稳步增加。

　　三元材料量价齐涨，将进入产能释放期。目前公司正极材料产能1.7万吨，厦门基地扩建1万吨，三明扩建6000吨，宁德基地设计产能2万吨。四季度临近，作为行业龙头供应商将进入产能释放期。此外，研发支出的增加进一步提高了公司行业竞争力，看好电池材料需求增加给公司带来的盈利空间。

　　盈利预测及投资建议：预计公司2017-2019年归母净利分别为7.85、10.13、13.43亿元；EPS分别为0.72、0.93、1.24元，以2017年10月20日股价对应P/E为40.17、31.14、23.49X，给予增持评级。

　　风险提示：钨、稀土价格不及预期，新能源汽车销量增速缓慢