公告：

　　公司前三季度营收36.15亿元，同比增长128.59%，三季度单季14.52亿元，同比增长74.68亿元，前三季度归母净利润1.5亿元，同比增长12.99%，三季度单季6711万元，同比增长5.44%。公司前三季度营业利润1.71亿元，同比增长43.22%，三季度单季7821.9万元，同比增长34.48%。全年指引归母净利润2.5-3.5亿元，同比增长18.78%-66.29%。

　　公司三季度业绩指引下限，全年指引保守，预计公司四季度正在经历新客户导入过程，四季度至明年重庆TP厂有望配合京东方上量，韩国客户镜头预计明年出货能够达到5000万颗。光学镜头公司的稀缺性仍在，3D识别和AR明年将是电子重要方向。

　　公司营收大幅上升，集成电路业务贡献更多，光学加速成长中。公司营收大幅提升主要源自于集成电路业务去年下半年开始并表，光学维持50%以上增长，四季度开始韩国客户加速出货，预计明年有望达到5000万颗镜头出货。同时公司有能力研发3D识别镜头产品，能够把握3D识别国产机渗透浪潮。

　　公司镜头模组+触控模组+镜头进展顺利，稳步推进。公司盖板显示模组、光学镜头、摄像模组都完成一轮扩产：1）显示全贴合京东方西南地区配套一期项目已经建成达产，二期项目也预计于今年封顶；2）镜头模组业务推进顺利，5M、8M、13M手机摄像模组已经开始量产出货；3）镜头业务9月参股韩国镜头龙头企业Kolen，有望加速公司镜头业务客户扩张，通过Koplen快速导入供货。

　　AR、汽车业务持续放量，业绩空间大：公司AR产品掌握高端客户，输入输出系统均有布局。公司能够开发完整的AR光学系统，产品涵盖透进组进行修正畸变和相差、半透半反射棱镜、光波导多组棱镜、自由曲面镜片等，拥有完整的出货方案。同时公司具有广角镜头生产能力，能够顺利进入VR、AR的信息采集领域，如LeapMotion等运动追踪镜头等。汽车领域，公司汽车镜头美国大客户已经开始出货，国内进展顺利，未来伴随汽车ADAS渗透提速，汽车业务持续推进。

　　投资建议：考虑到韩国大客户四季度至明年的乐观出货预期，我们预计17-18年净利润3.08亿元和5.12亿元，光学依旧是手机的重要创新，看好明年镜头、3D识别、AR发展，维持买入评级，鉴于公司长期发展趋势向好，给予公司目标价32元，对应18年35倍PE。

　　风险提示：新客户镜头进展不及预期。