事件：10月23日公司发布2017年三季报，前三季度公司实现营收6.59亿，比去年同期增长12.9%，实现归母净利润1.17亿，比去年同期增长25.61%，经营性现金流1.34亿，比去年同期增长128.89%。公司同时预计2017年度经营情况，全年归母净利润区间为2.13亿至2.71亿，净利润增长幅度为10%至40%。

　　重点拓展超净排放和非电领域，公司业绩稳定增长。公司第三季度营收与归母净利润分别为2.72亿和6510.7万，比去年同期分别增长13.8%和36%，公司业绩上升受超净排放和非电领域的脱硫监测业务增长的影响。2017年上半年工业过程分析系统较去年基本持平，环境监测系统业务较去年同期增长11.8%，下半年随着中央环保督查以及京津冀大气专项督查的压力，电力行业的超净排放进一步落实，非电行业如钢铁、石化、化工等领域的监测需求也将进一步释放。环保督察的周期化、常态化将促使排污企业规范生产，主动监测，带来长期稳定的监测市场需求，公司环境监测系统业务有望维持稳定增长。

　　募资超5亿，深耕生态网络及VOCs监测。公司2015年7月收购并增资KORE51%的股权，获得先进TOF质谱技术；2016年2月收购ORTHODYNE公司，获得工业气体检测器及先进色谱技术。同时公司董事会于10月17日审议通过了《关于调整本次公开发行可转换公司债券募集资金规模的议案》等议案，募集资金总额调整为不超过5.2亿元，用于生态环境监测网络综合项目、VOCs监测系统生产线建设项目，未来公司VOCs检测业务前景可期。

　　加码智慧园区，布局智慧环保业务。公司2014年收购北京思路创新20%股权，2015年9月与清新环境、中电远达等合资成立重庆智慧思特环保大数据公司，公司持股15%，通过以上这些布局，公司在智慧环境领域占得先机。

　　投资评级与估值：预计公司2017-2019年的净利润为2.59亿元、3.01亿元和3.53亿元，EPS为0.43元、0.50元、0.58元，市盈率分别为：35倍、30倍、26倍。给予“增持”评级。

　　风险提示：政策执行力度低于预期，外延并购整合风险