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新签合同持续大幅增长,新兴业务转型突破在即
内容摘要
  2017年前三季度公司业绩同比增长16.17%,对应EPS0.17元

  2017年1-9月公司实现营业收入57.10亿元,同比增长2.04%;实现归属上市公司股东净利润1.85亿元,同比增长16.17%,对应EPS0.17元;扣非后归属上市公司股东净利润1.84亿元,同比增长26.23%。其中,公司单三季度实现营业收入19.70亿元,同比下降2.43%;实现归属上市公司股东净利润0.64亿元,同比增长9.45%,单季贡献EPS0.06元。

  按业务分,报告期内公司建筑施工业务收入45.77亿元,占营业收入80.16%;房地产业务收入10.31亿元,占比18.05%。

  新签合同大幅增长74.3%,在手订单突破200亿元

  公司2017年1-9月新中标工程合同额累计100.99亿元,同比大幅增长74.3%。截至报告期末,公司累计已签约未完工合同总金额达207.29亿元(施工项目161.98亿元+PPP项目45.31亿元),为去年总营业收入的2.4倍及建筑施工业务营业收入的3.7倍,对未来业绩增长形成强力保障。

  公司以PPP模式为通道,积极转型设计施工一体化和大盾构等新领域

  报告期内,公司以拓展升级新兴业务与强化传统优势业务为重点发展战略:一方面借助PPP发展契机,以PPP模式切入设计施工一体化领域,打通建筑上下游产业链,提升综合盈利能力与大订单获取能力;另一方面,公司持续强化自身在地下施工业务方面的传统优势,积极拓展轨交、铁路、市政、大盾构、水务、环境等新市场及新业务领域,中标多项重点工程,进一步积累经验,提升市场竞争力。

  在手订单充裕,PPP项目推进顺利,维持“增持”评级

  公司2017年新签合同增速加快,PPP项目推进顺利,盈利能力提升较为明显。因此我们小幅调升对公司2017-2019年的盈利预测,预计公司未来三年净利润分别为2.85、3.36、3.77亿元,对应EPS分别为0.26、0.30、0.34元,目标价6.50元,维持“增持”评级。

  风险提示:PPP项目进展不及预期;相关政策及新业务推进不及预期。