事件：2017年10月25日，公司公告获得猪圆环病毒2型基因工程亚单位疫苗（大肠杆菌源）新兽药注册证书。

　　我们的分析和判断：

　　1．新兽药获批，进一步增强公司竞争力。根据公司公告，猪圆环基因工程亚单位疫苗目前国内生产企业有4家，竞争格局良好；公司研发的圆环基因工程亚单位疫苗具有易吸收、副反应小、免疫力产生早且持续时间长、成本相对杆状病毒表达Cap蛋白低等优势，预计1~3个月公司获得兽药生产批文，预计圆环基因工程亚单位疫苗获得生产批文上市后，将进一步增强公司的竞争力，有望成为公司业绩新的增长点。

　　2.多个潜力产品预计将密集上市，有望驱动公司业绩增长：根据公司公告，公司已获得鸡新城疫、禽流感（H9亚型）二联灭活疫苗（LaSota株+SZ株）、鸭瘟、禽流感（H9亚型）二联灭活疫苗等新兽药证书；猪圆环病毒-支原体二联灭活疫苗、猪伪狂犬gE缺失灭活疫苗(HN1201株）、鸡新-流-法（VP2）基因工程三联疫苗、副猪嗜血杆菌二联灭活疫苗等10多项产品均进入申请兽药注册阶段；与北京万泰合资设立的普莱柯万泰开发的猪圆环病毒Ⅱ型ELISA抗体检测试剂盒、猪流行性腹泻病毒胶体金检测试纸条、犬细小病毒酶免检测试纸条、猪轮状病毒胶体金检测试纸条等产品已进入新兽药注册阶段；预计公司多个引领技术变革的潜力产品将密集上市，带动公司产品加速放量，新产品的上市有望驱动公司业绩增长！

　　3、切入口蹄疫疫苗，发展潜力巨大！16年8月公司公告与金宇保灵签订《重组口蹄疫亚单位基因工程疫苗（大肠杆菌源）系列产品研发技术开发（合作）合同》，基于大肠杆菌表达系统的病毒样颗粒疫苗（系新一代口蹄疫亚单位基因工程疫苗）具有稳定性强、副反应小、免疫持续期长等方面的优点，是未来口蹄疫疫苗发展趋势。金宇是国内口蹄疫疫苗龙头企业，公司是国内动物疫苗基因工程苗领先企业，此次强强联合，切入口蹄疫疫苗市场，有望加速推进口蹄疫基因工程苗发展，发展潜力巨大！

　　4.设立中科基因，战略布局动物诊断服务领域：随着养殖业对动物保健管理的迫切需求以及国家对食品安全的关注，动物疫病诊断服务领域将会迎来新的发展机遇。报告期内，公司与余江汇泽、广州安基因等合资设立中科基因，致力于拓展动物疫病诊断第三方实验室业务，拟在全国设立30家第三方诊断实验室。

　　投资建议：我们预计公司2017-19年净利润分别为2.11/3.04/4.26亿元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价30元。

　　风险提示：销量不达预期，新品上市速度不及预期。