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　　2017年10月24日晚，公司发布2017年三季报：

　　公司前三季度实现营业收入36.18亿元，同比增长21.18%；归母净利润0.66亿元，同比增长1.94%；扣非归母净利润0.50亿元，同比增长5.34%。

　　公司第三季度实现营业收入12.45亿元，同比增长58.91%；归母净利润0.46亿元，同比下降0.75%；扣非归母净利润0.44亿元，同比增长13.58%。

　　业绩符合预期，第三季度收入增长提速

　　前三季度归母净利润0.66亿元，略高于中报对前三季度预告的下限（0.65亿元），符合预期。2017年是公司“固根基展两翼”战略（党政等行业信息化+自主可控+云计算大数据）实施的第二年，Q3营收实现12.45亿元，增长提速（同比增长58.91%）。

　　净利润增速低于营收增速，主要因毛利率略有下降

　　前三季度毛利率17.31%，同比下降2.02pct，而费用率下降较少。整体费用率15.56%，同比下降1.14pct：销售费用率1.64%，同比上升0.06pct；管理费用率13.15%，同比下降1.41pct；财务费用率0.77%，同比上升0.21pct。

　　中电科旗下自主可控牵头单位，加速外延发展，收购量子伟业项目丰富管理软件体系，控股人大金仓提升关键领域安全系统建设能力

　　公司是中国电科安全可靠系统工程研究中心牵头单位，已经初步完成国产数据库（人大金仓）、中间件（金蝶中间件，公司为第二大股东）、管理软件（慧点、收购的量子伟业等）以及安全可靠系统（中电科普华操作系统等）集成的产业布局。①发行股份收购量子伟业（国内领先的档案管理软件和BPO服务提供商）事项7月获证监会核准，资产过户相关手续正在协调办理过程中，未来将充实公司管理软件产品，并补充大型企业、金融保险等客户资源。②公司增资人大金仓事项9月底获国资委批准，公司成为人大金仓控股股东，此举将有利于将自主数据库与公司行业应用解决方案更好融合，服务国家关键领域安全可靠系统建设。③参股的金蝶中间件（公司为第二大股东）挂牌新三板，将提升相关产品竞争优势和投资价值。

　　政务云市场需求爆发，公司作为党政行业信息化领域龙头，已成功打造北京政务云，并向全国迅速拓展

　　据计世资讯报告，2016年中国政务云市场总体规模达91.5亿元人民币，同比增长93.0%，各级政府对政务云需求量大增，政务云市场进入爆发期，预计2016-2020年CAGR高达40.9%。公司是党政行业信息化龙头，2015年加大向云计算转型以来，在政务云市场不断开拓，2016年开始打造的北京市政务云已覆盖五十余家委办局的150个应用，目前积推进全国布局，今年以来已成功中标海南省、榆林市等项目，下半年陕西秦云工程数据交换共享平台正式上线，助力陕西省政府推动“网上丝绸之路”建设。

　　投资建议

　　公司“固根基展两翼”战略稳步推进，自主可控实力强劲，政务云等云计算领域发展潜力大，预计公司2017-2019年EPS分别为0.93、1.15和1.43元，给予“推荐”评级。

　　风险提示：业务进展和业绩不达预期，政策风险，竞争加剧