事件：建设银行发布三季报，三季度实现营业收入1516.06亿元，同比增长8.51%，归母净利润629.03亿元，同比增长4.1%。不良贷款率1.5%，较上年末下降0.02个百分点，净息差2.16%，较上季度末增长0.02个百分点。

　　点评：

　　营收增速加快，利息净收入增速亮眼。三季度实现营业收入1516.06亿元，同比增长8.51%。其中，三季度实现利息净收入1154.7亿元，同比增长10.17%，手续费及佣金净收入255.69亿元，同比增长1.17。净息差回升及规模扩张，推动了利息净收入及营业收入的增长。手续费及佣金净收入，在今年部分项目取消收费的环境下，依然保持正增长，主要是银行卡、电子银行及理财等产品发展良好。

　　净息差环比回升。截至三季度末，建行净息差2.16%，较二季度末上升0.02个百分点，较上年末下降0.04个百分点。净息差已经连续两个季度改善，且三季度提升快于二季度，负债端的优势是其净息差改善的主要原因。

　　不良贷款率连续两季度环比下降，资产质量向好。截至三季度末，建设银行不良贷款率1.50%，较上年末下降0.02个百分点，较二季度末下降0.01个百分点，已连续两个月环比下降。拨备计提力度不减，前三季度资产减值损失较上年同期增长36.51%。拨备覆盖率162.91%，较上年末上升12.55个百分点，较上季度末上升2.76个百分点。资产质量向好。

　　投资建议：建行经营稳健，资产质量改善，净息差回升，且受监管影响小。看好建行后续发展前景，维持建设银行“买入”评级。