事件：公司公布三季度业绩，1-9月份营收30.6亿元，同比增13%，归母净利润5.45亿元，同比增26.13%，EPS为0.71元。其中，三季度单季营收10.98亿，同比增11.62%，归母净利润2.31亿，同比增35.51%。

　　业绩超市场预期，三季度净利同比增35.51%，环比增26.72%：1-9月份，公司实现营收30.6亿元，同比增13%。随着大连一期（1000吨/日）和黄石二期（400吨/日）在17年陆续投运,前三季度垃圾发电上网电量累计8.9亿度，相当于16年全年的81.6%，同时加强对项目的管理，提高运营效率，固废处置业务保持较快增长。得益于漏损率的降低及用水需求的稳定增长，第三季度供水量11820.5万吨，环比增14.1%,水价提升0.01元至2.12元/吨。污水处理业务保持稳定，处理量三季度环比升1.8%至5052万吨，前三季度总处理量14848万吨，相当于16年全年的75%。

　　期间费用率下降2.8个百分点至12.0%：期内公司加强固废业务的项目管理，同时去年公司债的发行降低财务费用，销售、管理和财务费用率同比分别下降0.2、1.1和1.5个百分点，期间费用率下降2.8个百分点至12.0%。

　　拟增资控股水环境，进军流域治理。公司公告拟通过其全资子公司瀚蓝污水投资对蓝湾公司进行增资38781万元，增资后公司持有蓝湾公司90%股权。蓝湾公司主要负责里水河流域治理项目的投资、建设和运营管理。里水河共包括3条主干涌、8条支干涌、99条支涌，预计总投资约21.5亿元。通过此次增资控股，公司进入水环境治理领域，进一步延伸综合环境服务和水务产业链，加强各业务的协同优化，拓展新的利润增长点。

　　维持“增持”评级，目标价上调至17.40元：基于公司在费用控制上的优秀表现及固废处置业务的顺利推进，分别上调17-19年的净利润10.6%、15.58%、14.35%至6.68亿、8.31亿和10.20亿，对应EPS为0.87元、1.09元和1.33元，三年净利润复合增速达26.07%，维持对公司17年20倍PE的估值，目标价上调至17.40元，维持“增持”评级。

　　风险提示：新投运的垃圾发电项目产能利用率提升进度低于预期。