2017年1-9月业绩同比增长5.7%，EPS0.16元

　　2017年1-9月公司实现营业收入1508.0亿元，同增6.7%；实现归母净利润35.5亿元，同增5.7%，EPS0.16元；扣非后归母净利润为33.1亿元，同增25.6%，主要系2016年三季度公司非经常性损益金额基数较大所致。

　　单三季度公司实现营业收入497.2亿元，同增9.4%，环降12.6%；实现归母净利润8.7亿元，同降7.1%，环降29.1%，单季贡献EPS0.05元。单三季度业绩下降主要系资产减值损失与少数股东损益大幅增长，以及期间费用率有所上升所致。

　　报告期内毛利率小幅提升0.54个百分点，期间费用率有所上升

　　报告期内公司毛利率为12.87%，同增0.54个百分点；销售费率、管理费率和财务费率分别为0.83%、4.90%、1.64%，分别同比变化0.07、0.18、0.42个百分点；期间费用率7.37%，同增0.67个百分点。

　　单三季度公司毛利率为12.58%，同增1.67个百分点，环降1.25个百分点；销售费率、管理费率和财务费率分别为0.83%、5.59%、1.77%，分别同比变化0.08、0.50、0.82个百分点；期间费用率8.19%，同增1.49个百分点，环增1.39个百分点。

　　报告期内新签合同同比增长26%，冶金/基建工程延续强势增长

　　报告期内公司新签合同额4,076.2亿元，同比增长26.2%；海外项目新签合同额359.7亿元，同比增长5.8%；单三季度公司新签合同额1,098.4亿元，同比增长39.4%，其中工程承包合同额989.7亿元，同比大幅增长44.0%。

　　在单笔金额超5,000万元的合同中，冶金工程新签合同同比大增97.5%，延续自17Q1劲增2.5倍后的强劲复苏势头；基建工程新签合同同增47.0%，以地下管廊为代表的交通/市政/棚改/生态类基础设施项目持续高速成长。

　　盈利预测和投资建议：“十三五”基建投资持续景气，公司新签合同连续三年大幅增长，冶金/基建工程势头强劲，与五矿整合进展顺利。但考虑公司资产减值损失及少数股东损益增加等原因，小幅调降对公司2017-2019年的盈利预测，对应EPS为0.29、0.33、0.37元，目标价6.40元，维持“买入”评级。

　　风险提示：PPP项目进展不及预期、与五矿整合推进不及预期。