前三季度归母净利润2.10亿元，同比增长41.65%

　　公司前三季度营收28.89亿元，同比增长22.39%，实现归母净利润2.10亿元，同比增长41.65%，扣非后归母净利润为1.62亿元，同比增长56.02%。

　　销售费用：《中国新歌声》冠名费是今年新增大额销售费用支出之一，已于第三季度完成大部分摊销，第四季度公司轻装上阵，有望实现业绩快速增长。财务费用：人民币持续升值，公司今年前三季度财务费用同比大幅上升，全年预估汇兑损益将达到4,000万。

　　公司预计全年将实现归母净利润3.30-3.51亿元，同比增长31%-40%。

　　三大按摩椅业务快速发展，是业绩增长的强大驱动力

　　2017年，自主品牌和ODM业务共同放量，带动业绩快速提升：

　　自主品牌：1.OGAWA今年初推出的旗舰新品，御手温感大师椅，全年目标完成11,000台销售，其中OGAWA大陆地区5,000台，大陆以外地区6,000台，截止至三季报，公司合计销售超过9,000台，2017年初，御手温感大师椅在香港地区首先上市，香港地区也是目前业绩主要贡献区域之一，御手温感大师椅在香港市场月销售量高峰值达到500台，单场展销额突破350万港币；2.FUJI于17年5月推出按摩椅“爱沙发4”爆款产品，截止至目前，已经完成销售超过1.1万台，销售区域已从台湾拓展至东南亚其他地区。

　　ODM：1.专用按摩椅：依托公司强大的自主研发，目前公司具备第六代按摩椅研发、生产、制造能力，并和康美药业合作开发专用按摩椅。截止至9月底，公司已经出货超过4000台，未来还将与其他公司合作开发其他产品，全年预计将出货1万台。2.商用按摩椅：近年来，共享经济带动商用按摩椅的发展，2017年奥佳华集团已开发了多个大客户（爽客、民本、大创客等），公司是ODM制造商起家，覆盖研发、设计、生产、制造全链条，完全可以满足客户个性化定制按摩椅的需求，截止至目前，公司已经出货超过1万台商用按摩椅，全年预计销量将达到3-4万台，预计未来2-3年还将进一步放量。3.传统ODM业务稳定增长：海外按摩椅ODM业务同比增长20-30%，按摩小电器同比增长20%左右。

　　维持“买入”评级

　　奥佳华集团作为按摩椅领域的龙头之一，未来成长性被多角度证明，17-19年预计净利润为3.50、4.81、6.58亿元，对应EPS为0.62、0.86、1.17元，随着市场估值切换的到来，未来十二个月给予目标价24.08元/股，维持“买入”评级。

　　风险提示：新款按摩椅销量不达预期、汇率波动风险等。