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业绩符合预期,受益于子行业整体复苏
内容摘要
  公司1-3Q2017营收同比增长10.72%,归母净利润同比增长19.03%

  10月30日晚,公司公布2017年三季报:1-3Q2017实现营业收入22.90亿元,同比增长10.72%;实现归母净利润2.32亿元,折合EPS0.26元,同比增长19.03%,实现扣非归母净利润2.09亿元,同比增长16.42%,业绩符合预期。公司预计2017全年归母净利润增速在10%~40%之间。

  单季度拆分来看,3Q2017实现营业收入7.21亿元,同比增长5.15%,,增幅小于2Q2017的同增16.54%;实现归母净利润0.69亿元,同比增长29.65%,增幅大于2Q2017的同增14.33%。

  综合毛利率下降0.42个百分点,期间费用率下降0.24个百分点

  1-3Q2017公司综合毛利率为38.79%,较上年同期下降0.42个百分点。

  1-3Q2017公司期间费用率为27.25%,较上年同期下降0.24个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为21.77%/3.46%/2.02%,较上年同期分别变化-0.69/0.42/0.02个百分点。

  受益于珠宝行业整体复苏收入利润双增,时尚产业链迅速发展

  公司3Q2017净开店27家,各业态门店总数达到1072家。报告期内公司门店优化调整取得一定成效,在子行业整体复苏的大环境下,实现收入与利润端的双位数增长。公司参股的思妍丽、更美业务发展迅速,其中更美成为韩国旅游局合作医美平台。我们认为公司在时尚产业链的布局有助于强化客户粘性,为未来业绩增长提供更大空间。

  维持盈利预测,维持“买入”评级

  我们维持对公司2017-2019年全面摊薄EPS分别为0.31/0.35/0.37元的预测,维持“买入”评级。

  风险提示

  K金饰品推广不及预期,时尚产业布局不及预期。