公司发布三季报，2017年1-9月，公司实现营收101.01亿，同比增长30.28%；实现净利润7.53亿，同比增长99.48%，位于此前预告的偏上限。3季度单季公司实现营收38.97亿，同比增长40.03%，环比增长18.03%；3季度公司实现净利润3.06亿，同比增长170.53%，环比增长37.31%。

　　三季度业绩持续稳健成长，Q3公司营收环比继续提升，公司持续升级产品结构，推出高分辨率及多种ONCELLINCELL搭载FORCETOUCH窄边框广视角的模组解决方案，产品附加值继续提升。同时公司盈利水平持续维持较高位置，单季毛利率（19.79%）与去年同期基本持平，环比略有下滑。公司Q3实现营业利润2.24亿，同比增长167%，同比增长42%，营业利润维持较高增长，盈利质量也较高。

　　智能手机全面进入高屏占比时代已经是大势所趋，打开小屏成长新机会：全面屏成为品牌手机中高端机型主流选择。采用全面屏方案后屏幕初期良率偏低影响屏供需结构；本身全面屏模组设计更复杂，增加产品附加值，预计屏幕/模组价值量均有提升空间。公司与客户紧密合作，全面屏产品将于年内量产，有助于公司进一步提升产品附加值，提升盈利能力。

　　收购厦门天马/天马有机发光，卡位高端LTPS/OLED显示，布局中小尺寸未来发展方向：公司在积极推进收购厦门天马、天马有机发光方案收购。我们看好公司与厦门天马、天马有机发光的协同效应：厦门天马精通AMOLED/LCD前段LTPS制程，下半年全面屏加持盈利能力进入拐点；天马有机发光在amoled显示屏核心技术及模组领域国内领先。整合厦门天马与天马有机发光，有助于公司确立在LTPSTFTLCD/AMOLED领域领先地位。同时公司武汉6代AMOLED线已点亮，Q3报表披露在建工程大幅增长至92亿，产线投资进度提速，公司此前5.5代AMOLED产线已经量产，6代线量产后将继续稳固公司在国内AMOLED领域领先地位。

　　盈利预测与投资建议：

　　公司三季报业绩持续稳健增长，OLED打开长期增长点，不考虑备考业绩，预计公司17-19年净利润为10.9,13.2和16.2亿；备考17-18年净利润19.3亿和25.8亿；提高目标价至30.31元，相当于2018年约24倍备考PE,维持此前“买入”评级。

　　风险提示：公司收购进展不及预期；全面屏渗透不及预期