业绩基本符合预期，维持增持评级。实现总收入74.84亿，归母净利润9.59亿，扣非归母净利润9.01亿，分别同比增长21.41%，10.33%，12.60%。Q3单季度收入24.86亿，归母净利润2.18亿，扣非归母净利润2.06亿，分别同比增31.99%，-6.56%，6.51%，实现EPS0.98元。我们维持预测2017-2019年EPS1.42/1.65/1.90元，维持目标价34.81元。维持增持评级。

　　Q3销售费用较高拉低当期业绩，后续有望好转。期间费用率增至47.41%（+1.9%）。销售费用增长30.31%至29.05亿，Q3单季度销售费用11.12亿，同比增长54.734%。主要为市场商业推广费用增加以及小部分产品低开转高开影响。管理费用平稳增长9.86%至6.22亿元。作为国内品牌OTC龙头企业，公司抓住消费升级和慢病管理机遇，不断优化产品结构。预计四季度销售费用增速有所控制，全年维持稳健增长。

　　自我诊疗平稳增长，处方药增速较快。自我诊疗板块预计整体维持双位数增长。其中儿科和骨科预计增速较快。通过与赛诺菲合作，并购山东圣海，公司持续加码大健康产业。处方药整体增速较快，其中配方颗粒预计增速回升至20%，中药注射剂小幅下滑，叠加易善复和圣火并表下，增长较快。

　　外延并购有望持续推进。公司近年来通过持续的外延并购，不断优化产品结构，快速进军大健康产业。我们预计外延并购后续仍为公司业绩补充的重要手段。