事件描述：

　　公司发布2017年前三度报告，前三季度实现营收177.07亿元，同比增长406.47%；归母净利润为16.05亿元，同比增长174.98%；每股收益0.09元/股，同比增长160.12%。

　　事件点评：

　　各版块价格上涨，主营业务收入增长。公司主要从事铜、钼、钨、钴等金属的采选、冶炼、深加工等业务。前三季度，公司实现钼精矿产量1.22万吨、钨精矿产量0.85万吨。公司目前持有Tenke铜钴矿56%的股权，按100%权益计算Tenke铜钴矿实现铜金属生产量15.96万吨，钴金属产量1.16万吨。前三季度，公司主营金属价格上涨，铜价，钨精矿，钼精矿及钴精矿价格今年以来涨幅分别为17.59%，43.06%，26.54%及113.95%，金属价格集体上涨大幅提升了公司业绩。

　　海外并购影响期间费用，致使期间费用短期大涨。前三季度公司销售费用、管理费用、财务费用分别为1.57亿元、7.61亿元、13.72亿元，同比增加180.69%、175.30%、739.28%。主要原因是公司收购海外资产，扩大主营业务，致使期间费用大涨，削薄短期利润。此外财务费用大增的另一诱因是汇兑损失4.08亿元。

　　铜钴涨势不减，收购资产利润可观。2016年底公司完成Tenke铜钴矿项目56%股权收购。TFM铜钴矿目前是全球规模最大的铜钴矿之一，截至2016年3月31日，矿区铜储量为471.81万吨，钴储量为56.90万吨。铜方面，四季度供需将大概率处于紧平衡或者紧缺状态，铜价上涨仍有支撑。钴方面，受下游需求增加，现货紧张等因素影响，钴价依旧坚挺。铜钴齐涨，公司利润有望持续增厚。

　　盈利预测及投资建议：预计公司2017-2019年归母净利分别为28.02、41.92、50.85亿元；EPS分别为0.13、0.19、0.24元，以2017年10月30日股价对应P/E为55.3X、37.0X、30.5X，给予增持评级。

　　风险提示：矿山环保安全风险，钴价不及预期。